研报精选：算力概念爆发！成长空间几何？NFT概念成牛股集中营！核心标的梳理

　　今日(2月16日)A股三大股指全线高开之后，盘初股指分化，深证成指与创业板指急挫走弱，而沪指震荡上行，随后大基建护盘，题材股爆发，促使创业板指企稳拉升，三大股指一致性拉升上行。从盘面上来看，基建产业链标的上演涨停潮，算力概念、NFT概念、元宇宙等板块爆发，局部赚钱效应骤升。

　　招商证券表示，全球资本开支有望开启新一轮上行周期。根据我们统计的各行业龙头公司未来五年资本开支一致预期，电动智能汽车、碳中和下的能源转型与电力环保投资、数字化、半导体有望成为本轮资本开支上行周期的主要推动力。建议关注上游能源与材料的投资机会，如石油石化、工业金属、水泥等。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】算力概念

　　中信证券此前提到，算力是数字经济时代下的“新生产力”，各行各业对算力的需求快速上升，但目前算力有效利用率不足15%，算力的供需矛盾明显。算力网络是以网络为中心的融合资源供给，能够根据业务需求灵活调度算力资源，对数据进行就近加速处理，降低时延，提高算力利用效率。

　　算力网络的发展可以分为泛在协同的起步阶段→融合统一的发展阶段→一体内生的跨越阶段。通过将云、网、端构成泛在算力资源， 统一度量与建模算力以达到算网一体化，最终实现提供计算、算力交易、运维等的一体化服务，开创算网服务新模式。

　　该机构进一步指出，算力网络的构建可以提供大量对于基础设施与网络节点的建设需求。同时算力网络可以实现为运营商提供可交易的算力凭证，运营商有望实现从“管道经营”向“算力经营”的转变，在目前算力需求日益增长的背景下，有望全面打开成长空间。

　　另外，华西证券表示，边缘计算是算力网络重要环节，产业方兴未艾。1)边缘计算将会快速渗透到千行百业，未来通信网络基础设施会是以算力为中心，网、云、数、智、安、边、端等多要素融合，云及边缘算力成为与水电一样“一点接入、即取即用”的社会级服务。

　　2) 原生云(在云上构建、运行、管理应用程序的一套技术体系和管理方案)、无服务计算(用户无需关注底层代码，低代码甚至零代码开发)、异构计算(采用CPU、GPU、FPGA、DPU等多种指令集，X86、ARM、RISC-v等不同体系架构的计算单元组成混合系统满足通用和专用计算不同需求)、存算一体(计算和存储集成到一个芯片，消除数据存取延迟和功耗)、隐私计算(数据可用不可见)等技术将会是伴随边缘计算快速渗透而蓬勃发展。【点击查看研报原文】

　　【主题二】NFT概念

　　信达证券提到，NFT核心价值在于“数字内容资产化”，是虚拟世界的产权确权和交易机制。非同质化通证(NFT)是一种架构在区块链技术上的，不可复制、篡改、分割的加密数字权益证明，其核心价值在于将数字内容转化为数字资产，利用区块链技术保证数字资产的唯一性和真实性，有效解决资产确权问题，主要应用于版权保护、版权交易、内容发行及IP价值衍生变现。

　　该机构进一步分析，国内平台类公司价值捕捉来源于NFT的发行和交易，建议从区块链技术实力、联盟链联盟方的信誉度、背靠互联网平台的流量、运营公司的运营能力和内容实力等几个方面寻找优秀数字藏品平台，重点关注(视觉中国、三人行、汤姆猫、奥飞娱乐、中手游)，目前建议关注全产业链布局的公司(阿里巴巴、腾讯、京东、网易、天下秀、天舟文化)，拥有丰富高质的内容生态的互联网内容平台(视觉中国、腾讯音乐、阅文集团)，国有背景授权平台(三人行、新媒股份、芒果超媒)，关注互联网垂类平台相关动向(哔哩哔哩、心动、美团)。项目发行方的核心竞争力在于内容的丰富度与质量、IP影响力以及衍生产品的运营能力，建议关注拥有丰厚内容和IP储备的内容平台及发行类公司(奥飞娱乐、汤姆猫、中手游、网龙、创梦天地、泡泡玛特、网易云音乐)、拥有头部明星艺人的经纪公司(华策影视、欢瑞世纪)及营销头部公司(三人行、蓝色光标、华扬联众)。

　　另外，中泰证券表示，NFT由智能合约创建、维护、执行的非同质化数字资产通证。区块链是智能合约实现的底层技术， NFT 通过智能合约 ERC-721、ERC-1155 等标准合约形式( 不同区块链合约标准不同)部署在以太坊等区块链上，NFT 所具有的唯一公开、不可篡改、可交易等属性均是基于区块链技术实现。NFT 价值传导链中分为多个角色： 1) NFT 项目方； 2) NFT 聚合平台； 3)区块链平台； 4)节点(矿工)； 5) NFT 用户； 6) DeFi 等衍生应用。从 NFT 的价值传导链分析来看， 建议关注 3 类公司。【点击查看研报原文】

　　【主题三】稀土永磁

　　华金证券指出，随着低碳理念在经济中的贯彻，高性能钕铁硼的下游需求已经发生了质变与量变，新能源汽车、传统汽车、变频空调、工业机器人等已取代消费电子成为高端钕铁硼的主要下游消费行业，需求驱动行业多元化和体量上大型化标志着稀土永磁进入新时代。

　　太平洋证券提到，未来三年，稀土大概率是新能源上游供需格局最健康的品种。经历过2020-2021年需求爆发引发的价格上涨，新能源汽车产业链上游和中游纷纷进入扩产周期，唯有稀土的供给难以有效提升，从资源角度，海外供给(美国芒廷帕斯、澳洲Lynas、缅甸矿)均已经达到巅峰，目前难以看到明晰的扩产路径；国内则是黑稀土消失殆尽，生产配额尽在两大集团(北方稀土、新组建的中国稀土集团)，从节前发放的指标来看，整体增幅较为克制，同比增速20%。随着时间的推移，稀土健康的供需格局可谓是鹤立鸡群，不像其他品种则是不断恶化，时间将是稀土板块的朋友，这就是稀土板块的新逻辑，健康的供需格局可持续时间有望远超市场预期。

　　中国银河证券认为，下游新能源产业快速发展带动稀土需求持续旺盛，国家政策重视建立我国稀土资源王牌，有效控制供给并提升行业集中度，预计供需紧张格局下稀土价格有望持续平稳上行。以2022年第一批稀土冶炼开采指标配额推算2022年国内稀土产量增量在轻稀土，轻稀土增量主要集中于北方稀土，产量增长及氧化镨钕价格的强势预计其今年业绩仍有较好释放潜力。【点击查看研报原文】

　　【主题四】建筑装饰

　　国信证券提到，自去年12月经济工作会议以来，中央即定调2022年“稳增长”的整体工作思路。1月之后，市场对未来经济下行的担忧情绪蔓延，各大指数持续走弱，而同期，央行、发改委等均不断出台相关措施，加速“稳增长”发力。鉴于目前行业运行任处淡季的节后复工阶段，“稳增长”的最终强度和弹性尚不可证伪，市场进入一段投资“传统经济增长动能”博弈“稳增长”的较好的窗口期，建议重点关注基建、地产需求为主且估值兼具较高安全边际的相关品种。

　　另外，国盛证券表示，当前稳增长预期持续升温，1 月社融超预期，专项债发行在加快，此前发改委表示适当超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量，后续稳增长落地政策和推进强度有望进一步增强， 后续复工基建链条上升动能有望加强。随着中期结构性宽信用的落地，水泥为代表的逆周期需求有望企稳回升，支撑季度盈利中枢。供给侧在“双碳”目标下或将常态化维持较严约束，中长期利好板块盈利预期与估值修复，后续可关注需求边际变化与宏观政策的催化。推荐水泥板块、消费建材板块。

　　光大证券认为，“宽信用”已在路上，“稳增长”政策正在逐步兑现，基建有望持续发力。与“稳增长”相关性较强的建筑(基建央企、地方国企、设计单位等)与建材(水泥、管网等)板块投资价值再次凸显。我们强调，重点关注基建公募REITs作为“宽信用”的抓手之一：1)基建公募REITs作为权益型融资工具，通过盘活存量资产的形式提供基建资金边际增量；2)引导项目投资商预期，REITs长期可降低投资商债务压力、加快其权益资金回收。【点击查看研报原文】

（文章来源：东方财富研究中心）

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