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大涨之后 私募很乐观:“跨年行情可能已经开始”

更新时间:2023-11-06 23:55:44 1062

  本周一(11月6日)A股迎来开门红,市场全天高开高走,截至收盘,上证指数涨0.91%,深证成指上涨2.21%,创业板指更是大涨3.26%,两市成交额超万亿,北向资金全天净买入52.73亿元。

大涨之后 私募很乐观:“跨年行情可能已经开始”

  盘后,基金君联系了重阳投资、星石投资、相聚资本、竹润投资、于翼资产、钦沐资产、紫阁投资、诺鼎资产等多家知名私募机构,解读市场走势及未来行情的持续性,以及当前投资配置的方向。

  多数私募认为,中央金融工作会议提振市场信心,加上美债收益率高位回落等因素,给市场带来暖意。随着投资者情绪回升,A股跨年行情可能已经开始,市场存在继续反弹的动力,明年春季躁动行情可期。

  当前私募普遍比较乐观,不少都保持着较高仓位,积极做多,看好消费等内需复苏、AI和半导体等科技成长板块,以及创新药医疗器械等方向,还有地产的困境反转机会。

  私募:市场存在持续反弹动力

  看好A股跨年行情的展开

  对于周一市场表现,于翼资产分析,国内方面,三季报数据显示,全A非金融盈利同比较半年报已有所回升,虽然对比近几年当前A股整体盈利表现较弱,但是年内趋势已看到好转。从行业看,消费和TMT的表现相对较好,市场期待食饮、医药、房地产等板块度过业绩低点实现困境反转。宏观层面,中央金融工作会议提振信心,明确提出要以“加快建设金融强国”为金融工作的目标,路径是走好中国特色金融发展之路。三季度国内无论是GDP增速、工业企业利润、出口增速,还是PPI同比等宏观数据,均出现了一定程度的改善,经济复苏持续进行。

  海外方面,11月美联储FOMC会议将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变,再次暂停加息。鲍威尔发言偏中性,一方面认为额外紧缩程度将依赖于经济和通胀走势、保留进一步加息可能性,另一方面美联储也承认近期美债收益率上行引导金融环境收紧,可能影响未来货币政策走势,即金融条件收紧降低进一步加息的必要性。近期10年期美债利率有所回调,有利于权益资产估值回升。

  “三季报披露结束之后市场进入业绩真空期。本年度对业绩的博弈已经结束,市场对于相关行业和公司走出业绩低点持有乐观态度。业绩的转折在明年年报公布之前暂时无法被证伪,当前阶段我们积极选取基本面向上、市场情绪乐观的行业和标的,迎接春季躁动的到来。”于翼资产进一步表示。

  紫阁投资直言,跨年行情可能已经开始,市场存在继续反弹的动力。主要理由有几点:一是美债收益率回落,美元走弱,前期资金流出的压力减轻,甚至可能成为全球资金增配非美元资产的开始,对A股受益;二是货币政策稳健宽松,财政政策加力提效,地产政策持续放松,针对资本市场的一系列规则进一步完善,为经济企稳回升提供了有力支持;三是上市公司三季报结束,业绩虽未大幅度改善,但见底迹象明显,未来随着四季度基本面进一步好转,为市场提供上涨动力;四是各项利好已经累积了一段时间,交易筹码出清的压力也大幅度缓解,市场在某一个时刻就会反弹,目前看起来已经开始了。

  不少私募均对后市比较乐观,看好行情持续性。竹润投资表示,总体看好后续市场,上涨行情有一定的持续性。本次上涨属于积累了较多有利因素后,在美债的催化下出现的年底行情。关注后续成交量。

  重阳投资合伙人寇志伟称,对后续市场继续持积极态度。近期国内外有利于中国权益资产的因素在不断积聚,国内方面财政赤字上调中央对经济的态度更加积极,海外层面中美关系缓解、美国经济走弱带动美元汇率和美债利率下行。同时,近期市场反弹过程中,市场赚钱效应也明显改善,有利于行情的延续。

  诺鼎资产认为,后续市场仍会进一步走强。国内方面,随着化债、汇金加大入市等政策利好推出,北上资金已开始回流,市场情绪也在好转,在多重因素共振下,指数还有上升空间;海外方面,美国调整了前几个月就业数据,经济呈现疲态,加上通胀下降预期,美债收益率仍有进一步回落空间。

  私募看好市场底部反转机会。星石投资表示,从当下基本面来看,经济逐步恢复,企业“盈利底”夯实:宏观方面,三季度工业企业量价双双企稳,可以观察到与企业盈利增速高度相关的PPI同比增速,已经在今年7月开始降幅收窄触底回升,工业增加值的累计同比增速连续回升至4%的水平,单月的工业企业利润已经连续两个月同比正增长;

  微观方面,从三季报来看,“盈利底”得到再次确认,三季度全部A股的累计归属净利润同比增速较二季度回升1.5个百分点至-2.9%,万得全A(除金融、石油石化)累计归属净利润同比增速回升3.9个百分点至-6.2%,上市公司的单季度归属净利润增速更是由负转正,三季度全部A股和万得全A(除金融、石油石化)的单季度归属净利润同比增速分别上升至0.2%和1.8%。市场方面来看,目前风险释放较为充分,市场成交活跃。

  相聚资本认为,伴随估值底和情绪底的来临,反而更多是在孕育着未来的机遇。随着未来经济的好转,好公司很有可能会进一步展现其基本面兑现的能力,加上风格匹配的话,潜在回报不会低。“目前来看,优质公司已经具有较高的中长期赔率,无论是经济基本面进一步回暖还是外部流动性的回暖,都将对其构成利好。当下的短期操作思路,则是优先选择底部有利润、价值支撑的,或者政策可能反转支撑的机会。上周五晚美国10月非农就业数据不及预期,美国经济走弱预期证实,意味着市场短期机会将多于风险。”

  多数私募维持高仓位运作

  布局科技、医药、消费等方向

  “未来看,无论是国内经济还是A股,压力最大的时候可能已经过去。”星石投资称,公司主要聚焦于长期需求相对确定且具备一定成长空间的部分内需领域,它们的竞争格局大幅优化,在经济相对低迷的情况下,盈利能力已经达到或接近历史最好水平,在弱势下具备一定阿尔法,经济好转时也兼具弹性。同时积极关注能够通过供给创造需求的创新领域。

  相聚资本透露,公司的投资思路是,在优质公司中寻找短期基本面尚可、估值便宜的公司,这类公司在激烈的竞争环境中体现出了经营的韧性,因风格不利估值已经打得很低,所以投资上会更加聚焦到这一类公司。除此之外还布局了一些独立周期、估值处于周期底部的板块。此外,在过去更加擅长的成长方向,比如汽车智能化、半导体军工等方向也会有所配置。

  竹润投资表示,公司不同基金经理策略不同,所以仓位各不相同,但配置思路上有一些共识,例如半导体消费电子以及港股配置型机会。

  据基金君了解,多数私募当前保持高仓位,积极做多。寇志伟认为,从中期来看,当前市场仍处于底部区间,始终保持了较高的仓位。“我们看好创新药医疗器械、科技自立自强等领域的结构性机会。”

  紫阁投资表示,公司已经配置了较高仓位。主要看好“成长+周期”的方向,包括医药、机械、半导体、光伏中的创新板块等。“一批优质公司的性价比较好,这样的时间窗口值得珍惜。”

  于翼资产称,公司产品仍然维持较高仓位。在板块配置上,主要关注科技、地产、医药、消费几个方向。随着AI技术的突破,社会生产力有了新的活力,未来对算力的需求、对数据传输的需求都会有指数级的增长,所以长期看好科技产业发展。地产行业目前处于困境反转的阶段,一系列的悲观预期下估值、筹码、政策都已经触底,随着地产销售政策的放开,未来成交数据会逐渐回暖,目前处于左侧布局期,耐心等待政策带来的信心提升和基本面反转。医药行业随着业绩落地,进入估值修复阶段。消费行业2022年受疫情影响较大,今年在疫后复苏的背景下,居民消费也会逐渐好转,包括白酒提价也会提振板块信心。

  钦沐资产称,持续保持较高仓位水平,当下全面牛市毫无疑问是一个奢望,还是需要把握部分行业的结构行情。公司坚守看好的科技领域,寻找拐点型的优质公司,尤其是整体处于底部位置的科创类企业,“指数处于目前位置,我们更看重弹性,被低估的品种还是会适时表现。科技领域发生结构行情的机会更大,尤其是在看到三季度整体财报之后,我们发现该板块的复苏更加确定,同时加上另一条主线——国产化,机会也是不少的。”

  诺鼎资产表示,近期仓位已提升到7-8成,根据后市板块的轮动,或将进一步提升仓位。“考虑到行业变化及估值的分位数,我们重点布局在医药、消费电子、半导体、新材料领域。”

(文章来源:中国基金报)

(原标题:大涨之后,私募很乐观:“跨年行情可能已经开始”)

(责任编辑:73)

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