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中金公司:宠物行业是长坡厚雪的优质成长赛道

更新时间:2023-08-15 03:20:03 1023

  中金公司8月15日研报认为,我国宠物行业是长坡厚雪的优质成长赛道,产业链涵盖“育食用行康乐教”等多个领域,并在宠物食品、宠物用品、宠物医疗及服务等三大赛道孕育广阔投资机会。近年来受益家庭养宠率提升带来宠物数量增长、宠物角色转变带来精致养宠及消费升级等趋势,我国“它经济”在量价驱动下持续快速发展。

  全文如下

  中金联合研究 | 宠物全产业链研究:萌宠来袭,长坡厚雪

  我们认为我国宠物行业是长坡厚雪的优质成长赛道,产业链涵盖“育食用行康乐教”等多个领域,并在宠物食品、宠物用品、宠物医疗及服务等三大赛道孕育广阔投资机会。近年来受益家庭养宠率提升带来宠物数量增长、宠物角色转变带来精致养宠及消费升级等趋势,我国“它经济”在量价驱动下持续快速发展。本文旨在通过系统分析宠物行业整体及三大赛道的市场空间、发展趋势及竞争格局等,寻找未来什么特质的国货宠物龙头有望脱颖而出。

  摘要

  “它经济”持续高景气赛道,长坡厚雪。据Frost & Sullivan,2022年中国宠物行业市场规模2,991亿元,2015-2022年CAGR 17.9%,养宠渗透率和单宠消费额均低于发达国家水平,行业成长空间广阔;伴随需求端家庭收入增长、养宠心理需求提升,供给端产业链逐步完善,预计2026年中国宠物行业市场规模5,376亿元,2022-2026年CAGR 15.8%。分板块看,2022年宠物食品/用品/医疗及服务/繁育市场规模占比分别为38%/14%/35%/13%。

  宠物食品:进口替代是主要看点,品类创新多点开花。①由生存消费向品质消费进阶:我们测算2022年猫粮/狗粮市场规模659/475亿元,预计2022-2026年CAGR 18.5%/6.9%;未来宠物数增长、品质升级及营养品等品类扩充驱动行业增长;②国货品牌加速突围:行业集中度不高,2014年以来外资品牌式微,以麦富迪、中宠等为代表的国货崛起,抢占中高端份额。

  宠物用品:日趋精致化、智能化,国货加速崛起。①宠物角色家人化,带动用品消费品质升级,据F&S,2022年市场规模416亿元,预计2022-2026年CAGR 13.3%;②国货抢占智能用品、猫砂等赛道:宠物用品消费相较食品而言,更重视性价比和渠道便利性。国货品牌依托敏锐的市场洞察和成熟的供应链能力,在宠物智能设备、宠物清洗等细分品类脱颖而出。

  宠物医疗及服务:高客单、强粘性、深壁垒,孕育连锁龙头。①健康消费是刚需:据F&S,2022年宠物医疗及服务市场规模1,062亿元,预计2022-2026年CAGR 19.0%;需求端宠物老龄化、诊疗内容扩充,供给端诊疗技术提升、单店模型优化、人才供给增加,共驱行业发展;②数字化、线上线下融合是趋势:宠物医院是线下重要流量入口、信任度高,有望形成一站式宠物消费闭环;未来数字化赋能诊疗水平和效率提升,线上线下融合优化体验;③连锁化经营孕育宠物医疗头部企业:产业链中宠物医院等占据较优位置,现阶段行业格局分散,连锁化经营优势显现,资本力量下头部阵营格局形成。

  我们持续看好宠物国货品牌基于产品及营销创新,推动进口替代的发展前景,及优质本土企业的业绩快速成长趋势。

  风险

  居民消费疲软;原材料价格及汇率波动;客户流失;竞争加剧;负面舆论。

(文章来源:界面新闻)

(原标题:中金公司:宠物行业是长坡厚雪的优质成长赛道)

(责任编辑:70)

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