半导体五连涨！欲成后市新主线？资金正扎堆入场

　　5月19日上午，半导体板块拉升，存储芯片方向领涨。

　　消息面上，存储芯片大厂SK海力士已启动筹资计划，规模高达5000亿韩元（约合3.73亿美元），其中3000亿韩元预计将向韩亚银行贷款，并通过其他金融机构借款2000亿韩元。SK海力士高层表示，筹资意在为市场好转做好准备，预估最快第三季度就能迎来行业反弹。

　　五连阳！半导体欲成后市新主线？

　　半导体板块经历从高点急速回撤后近期底部反弹，已经走出五连阳，在行情轮动的主线争夺战中，能否成为后市主线？

　　目前多数机构认为今年主要关注的自主可控方向是可以贯穿全年的，并不是昙花一现。

　　东吴证券5月18日研报表示，受半导体行业周期下行影响，2023Q1半导体板块仍处于低谷，板块营收943亿元，同比-1.8%，归母净利润57.4亿元，同比-55.0%；板块整体毛利率26.5%，同比-5.6pct，归母净利润率4.93%，同比-9.9 pct。具体看，除了半导体设备板块受益于国产替代推进及晶圆厂扩产，2023Q1收入和归母净利润大幅增长外，其他细分板块如模拟芯片设计、数字芯片设计、集成电路封测、集成电路制造、半导体材料板块皆受到需求下滑，竞争加剧影响，整体归母净利润下滑较大。预计随着需求陆续回暖，2023H1半导体行业将逐步见底，需求复苏+技术创新+国产替代三要素有望推动估值修复。

　　此外，智能汽车+AI运算或成为未来半导体增长主要驱动。

　　新能源汽车有望成为半导体下一增长级。相比传统燃油车，电动车具有明显的电气化和智能化特征，伴随着各项电动化及自动驾驶技术不断演进，每台新能源车的半导体价值将逐步提升。每车半导体价值从当前油车的300美元，暴增10余倍到L5自动驾驶汽车的4000-5000美元，汽车半导体在全球半导体市场份额在2035年有望达到30%。

　　2023年1月由美国OpenAI公司研发的聊天机器人程序--ChatGPT月活用户突破1亿，成为史上增长最快的消费者应用。国内国外大厂也在迅速筹备推出同类AI大模型，而高度人工智能应用往往需要极高的算力来支持训练过程和推演。随着全球各家厂商的跟进，未来市场上有望出现多个大语言模型，驱动全球和中国AI芯片和AI服务器市场的进入全面高速增长。

　　资金扎堆涌入，当前时点买入性价比有多高？

　　在近期半导体板块行情回暖的背景下，密切跟踪国证芯片指数的鹏华半导体芯片ETF也备受资金青睐，规模突破40亿元关口，再创历史新高。

　　对于近期的表现，鹏华半导体芯片ETF基金经理罗英宇认为，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端、进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润有望迎来拐点。

　　从板块估值来看，数据显示，当前半导体板块估值处于历史低位，国证芯片指数PE-TTM约为50.49，处于近5年28.27%分位点。罗英宇认为，未来半导体行业的高景气以及估值弹性将成为市场焦点，正是逢低布局的时机。

　　展望后市，罗英宇表示，当前国内半导体芯片板块存在多重投资优势。从历史数据来看，全球半导体销售额同比增速从峰顶到谷底一般需要4-6个季度，而本轮增速下行已持续5个季度，可以判断本轮周期已处于底部，后续有望逐季改善，而以ChatGPT为代表的AI进展迅速，有望成为继PC、手机后的半导体行业的主要推力。

　　（文章整合自财联社、中国证券报）

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