TMT短期会熄火吗？下一站该往哪投？关注这三个方向

　　假期后第一个交易日，科技板块再次调整，昔日风情万种的小甜甜，霎时间变为无人问津的牛夫人。

　　TMT板块的行情会就此结束了吗？

　　这一轮Chatgpt带来的产业变革，毋庸置疑是比较明确的行业发展趋势。无论是基于二十大中关于经济增长引擎“构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎”的描述，还是基于目前数字经济发展的产业阶段，亦或者类比2013-2015年移动互联网浪潮下的投资机遇，我们都认为科技板块尤其是大数据与芯片板块在中长期是有大机会的。

　　中长期是大机会，那么短期呢？

　　花无百日红，没有一个板块可以永远领涨，涨多了就调一调是非常正常的事。现阶段板块出现了资金抽离的现象，短期可能还将继续承压，如果是短久期的资金，不建议在此时梭哈进场，可逢低分批布局。

　　短期TMT熄火之后，还可以关注哪些板块？

　　结合近期行情来看，中特估、医药、新能源走出来的概率会大一些。

　　1）中特估的逻辑

　　央企估值整体处于历史低位，具有较高性价比估值。

　　目前中证央企动态市盈率不到9倍，PE分位在20%以下，市净率不到1倍，对应分位仅6%。因此目前央企整体估值位于市场低位，具有较高的估值性价比。

　　央企相比地方国企和股市整体股息率高、估值较低。

　　自2013年以来，中证央企指数在股息率上持续高于中证地企指数和万得全A，但动态市盈率却始终低于中证地企指数和万得全A.针对中央国有企业长期呈现出估值与股息率倒挂的问题，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出，要“把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立中国特色估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。”

　　2）医药板块逻辑

　　“疫后恢复”

　　疫情的常规诊疗，医疗服务需求等的恢复将带来业绩的加速增长，已经体现至Q1季度的业绩高速增长上，并带来全年业绩高增长预期；

　　外部环境改善

　　5月美国加息周期结束后投融资环境有望改善、带动产业链需求恢复；原料药行业在消化上游成本后有望下半年经营向好；

　　行业驱动

　　后续ASCO行业会议将于6月举行，中国多家创新药公司将披露在研管线数据，相关个股股价有望得到催化。

　　3）新能源反弹逻辑

　　前期回撤较大

　　新能源仍然是与消费一样的公募基金必配板块，底部有一定承接。从行业主动基金最大回撤来看，过去几年，每当主动基金平均亏损超过20%时，市场往往会走出阶段性底部。上一轮新能源的底部在2022年4月27日，新能源主动基金的平均最大回撤在40%上下，而这一轮新能源主动基金的平均最大回撤已经达到了30%左右，已经接近底部。

　　基本面仍向好

　　光伏持续超预期

　　全球光伏装机2022年预计230-260GW，增长45%。2023年目前预计增长40-50%，330-360GW。Q1是历史上的淡季，但数据持续超预期，预计全年数据会上调。

　　光伏组件盈利能力，Q1继续维持在高位，预计Q2依然在高位。硅料价格由于需求旺盛，降价速度远低于预期，预计2024年硅料降价又能促进需求的增长。当前硅料降价幅度及节奏均慢于市场预期，但实际这反映需求的韧性较强，高价硅料背景下，月度排产持续上行。

　　储能依然保持较高景气度

　　户储主要需求在欧洲，考虑去年能源危机的高基数，预计今年增速在50%。一季度在传统淡季、去库存、欧洲大雪难安装的情况下，预计所有的户储公司增长基本在100%-150%，三月份明显提速。从1-2月逆变器欧洲南非累计出口数也可验证Q1海外需求旺盛，其中欧洲累计出口90.8亿元，同比+291%，主力市场德国荷兰意大利等增速至少2倍以上；南非累计出口7.4亿，同比+254%。

　　大储，受益碳酸锂价格下降，大储需求预计保持较高增长。据高工产业研究院（GGII）统计跟踪的储能中标项目显示，2023年1-2月33个中标项目规模已超5.56GWh。相较去年同期，储能中标规模增长超10倍。但是开工率不好，由于碳酸锂的价格持续下行，导致一季度观望情绪较为浓重。

　　（文章整理自南方基金、中信建投）

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