皮海洲：推动北交所高质量扩容要做好“两个培养”

　　日前，证监会主席易会满在金融工作座谈会上就北交所的发展表示，要把办好北交所作为一件大事来抓，围绕“打造服务创新型中小企业主阵地”这个定位，坚持突出特色、错位发展，不断完善市场产品体系，促进投融资两端动态平衡，推动北交所高质量扩容，尽快形成规模效应。

　　推动北交所高质量扩容，这其实已经不是易会满第一次作出这样的表态了。去年11月21日，易会满在参加2022金融街论坛年会时也就北交所的发展作出过类似的发言。易会满表示，下一步，我们将坚守初心使命，深化新三板改革创新，扎实推进北交所高质量扩容。统筹推进投资端制度改革，丰富投资者类型，推动混合交易、融资融券等制度落地实施，提升市场流动性；完善债券、基金、资产证券化、指数等产品体系，进一步增强北交所市场功能和活力，以更大力度打造服务创新型中小企业主阵地。

　　从易会满一再表示要“推动北交所高质量扩容”来看，对于北交所的发展问题，易会满不只是简单的说说而已，而是真的非常重视这件事情，下定决心要“推动北交所高质量扩容”，并尽快形成规模效应。这意味着这种高质量扩容不是单个的，而是批量的。并且扩容的节奏是比较快的，而不是缓慢的。如果是缓慢的话，就不可能“尽快形成规模效应”了。

　　实际上，易会满作出这样的表态是很正常的，毕竟证监会是中国证券市场的主管单位，而北交所作为中国证券市场的重要组成部分，同时又是一个新兴市场，证监会当然希望这个新兴市场能够充分发挥出其应有的作用，真正将北交所打造成为服务创新型中小企业的主阵地。尤其是经过了今年3月份的国家机构改革之后，证监会不再担负投资者保护职能，这样证监会就可以集中精力抓融资服务，如此一来，作为证监会主席的易会满来说，推动北交所高质量扩容的心情也就更加迫切了。

　　那么，如何推动北交所高质量扩容呢？从服务实体经济的角度来看，这件事情越快落实越好，但从市场发展的规律来看，这件事情显然不是能够一蹴而就的。要推动北交所高质量扩容就必须做好“两个培养”。

　　一是要培养优质的上市资源，这是推动北交所高质量扩容的重要保证。北交所不同于上交所与深交所，上交所与深交所的上市资源来自于社会企业的申请，而北交所的上市资源则来自于新三板创新层。所以，北交所要实现高质量扩容并尽快形成规模效应，这就需要新三板创新层有足够多的高质量公司作为储备。所以，对北交所及全国股转公司来说，必须在新三板创新层培养出大量的优质公司出来，包括“走出去”，到全国各地去寻找优秀的公司到新三板来挂牌，为最终实现在北交所上市作好准备。

　　二是培养壮大投资者队伍。北交所需要实现高质量扩容，并尽快形成规模效应，在确保IPO公司高质量的同时，还需要加快IPO公司发行上市的步伐，也即加快IPO节奏。但要加快新股发行的步伐，就需要有更多的投资者来接盘。不然，新股上市破发，新股发行价格走低，新股发行的节奏就会受阻。如此一来，想实现高质量扩容且尽快形成规模效应的愿望就会落空。所以这就需要培养壮大北交所的投资者队伍。

　　目前个人投资者参与北交所交易有50万资金门槛的限制，这个门槛可适当降低，比如将门槛降到30万元。当然更重要的还是要提高投资者参与北交所交易的积极性，实际上目前北交所投资者的开户数并不少，超过了550万户，但关键是很多投资者开户后就没有交易过，只是开了一个空户。因此，北交所要采取措施活跃交易，让投资者有兴趣参与北交所的交易。

　　建议北交所向证监会申请T+0交易试点，用T+0交易吸引更多的投资者参与到北交所市场的交易中来。如此一来，北交所的交易就会活跃，参与交易的投资者人数就会增多，对新股发行承接的力量就会增加，证监会在北交所实现高质量扩容并尽快形成规模效应的愿望就有望得以实现。

（文章来源：金融投资报）

(责任编辑：8)

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