沪指失守3300点 反弹见顶还是倒车接人？后市如何应对？

　　市场再度陷入调整，沪指失守3300点，创业板也创调整新低。近期市场为何频频调整？机会还是风险？基民如何应对？

　　大盘为何再度调整？

　　市场3300点来回拉锯大致是以下几点原因：

　　其一，在前期政策预期和经济活动改善驱动行情修复后，近期市场对于经济复苏强度及后续政策分歧加大；

　　其二，2月份，企业业绩披露处于真空期，缺乏业绩指引共识不足，板块轮动较快，持续性主线尚未走出；

　　其三，在市场参与者的分歧中，A股增量资金入市有所不足导致存量甚至减量博弈加剧；

　　其四，海外层面，最新数据显示，美国通胀有所反复，就业、消费降温步伐不及预期，使得美联储在“鹰转鸽”的道路上曲折行进。2月以来，市场开始修正过去抢跑的宽松预期，美元指数和美债收益率持续反弹，全球权益市场波动率抬升。

　　反弹见顶还是倒车接人？

　　对于后市的整体走势，机构总体持乐观态度。

　　海通证券表示借鉴历史，2022年10月底以来，行情属于牛市初期第一波上涨，目前或未结束。对应到A股市场层面，随着两会后稳增长政策持续加码，助推我国宏微观基本面走向复苏，叠加内资有望接力外资入市，市场行情有望进一步向上。

　　展望后市，短期看行业可能趋于均衡。着眼全年，围绕报告指引的政策脉络，数字经济代表的成长空间或更大。当前我国产业政策聚焦“发展”与“安全”，同时强调科技政策聚焦自立自强，表明当前我国建设现代化产业体系核心主要在于发展关键科技领域；此外要保证产业体系自主可控和安全可靠，科技、能源、国防和粮食等领域都将是政府长期支持的重点方向。因此，加快建设科技领域代表的现代化产业体系，既能成为我国高质量发展的着力点，也与“推进国家安全体系和能力现代化”的目标契合。

　　中信证券认为，展望后市，随着两会政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，并带来持续数月的第二波全面修复行情。

　　配置方面，第二波行情既是增量资金入场的接力，也是中大盘成长风格的接力，因此建议投资者继续把握黄金配置窗口，聚焦产业逻辑顺畅的方向，战略配置能源、科技、国防和农业等“四大安全”领域，并提高半导体和信创板块的配置优先级。

　　中金公司表示，3月开始A股市场有所回暖，成交逐步回升。当前来看，部分影响市场的积极因素正逐步累积。中期来看，美国增长下行、通胀中枢逐步回落仍是大概率事件，中外增长预期反向背景下，人民币未来仍有升值空间，外资重回净流入也有望为A股市场资金面带来支持。

　　具体而言，首先，经济活动继续修复且超出市场预期，而经济基本面企稳是市场回升的决定性因素，目前经济活力的持续修复有望继续提振市场信心。

　　后市如何应对？

　　面对当前大盘调整，投资策略不是“抄底”那么简单，针对仓位不同的投资人群，有几点实用的投资建议。

　　从大周期角度出发的超长线投资者

　　——坚守阵地

　　在资产配置上，中长期来看，经济基本面好转，利率处于低位，流动性宽裕，北上资金持续加仓，A股仍然是最值得配置的资产之一。在长期持有中分享经济成长，不以短期涨跌为锚，坚持与时间做朋友，仍然是成熟投资者的智慧之选。

　　始终坚持定投基金的投资者

　　——按计划执行

　　前几年动荡中坚持定投的基民们，都见证过“微笑曲线”，投资策略和耐心恒心值得肯定。而一个完整的定投计划，除了定时定额买入外，还有相关的止盈策略。

　　1)目标止盈法，即达到心理预设止盈目标(比如20%)，则止盈；2)市盈率止盈法，创业板估值走高到预设水平线，则止盈。

　　定投止盈可以分批止盈，或一次性止盈；在止盈的同时，建议是，“止盈但不终止定投”，浮盈可以落袋为安，定投则继续，开启下一轮的收获征程。

　　前期轻仓的投资者

　　——开启定投

　　定投在一定程度上淡化择时，可以通过多次投资分摊成本，因此如果想继续把握复苏行情，可通过定投参与，进可攻、退可守。

　　最后，无论是哪一类投资者，仍然要反复强调“资产配置”的重要性，一方面做好跨资产配置，包括股票、债券、黄金等等；另一方面做好权益资产均衡配置。

　　(文章整理自华夏基金、券商中国)

(责任编辑：93)

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