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【风口研报】科创50+上证50=攻守兼备组合!人口负增长时代 三大投资方向曝光

更新时间:2023-03-14 22:18:02 1063


【风口研报】科创50+上证50=攻守兼备组合!人口负增长时代 三大投资方向曝光


【风口研报】科创50+上证50=攻守兼备组合!人口负增长时代 三大投资方向曝光

  受隔夜美股重挫影响,今日(3月10日)沪深两市顺势低开,股指盘中展开宽幅震荡,行业及题材继续呈现分化格局。

  从盘面上来看,热点分散,轮动加剧,操作难度提升。行业方面,半导体汽车服务贵金属计算机设备等板块较为活跃;题材板块方面,电子身份证、富媒体、信创云计算国产软件、安防服务等板块涨幅靠前。

  就此,研究当前市场选择方向,财通证券表示,站在当前时点,上证50+科创50的组合在接下来兼具攻守属性;中泰证券认为,人口负增长或将成为长期趋势,养老护理等行业市场空间扩大;东北证券指出,机构改革开启科技创新行情,关注两个方向。

【风口研报】科创50+上证50=攻守兼备组合!人口负增长时代 三大投资方向曝光

  招商证券:跳出无尽的轮动 穿越复苏周期的行业选择

  周期波动:从过往的历史表现来看,A股的中期趋势主要由企业盈利的趋势所决定。因此,以盈利趋势作为划分依据我们可以将A股划分为上行周期和下行周期,并分别采取进攻和防御策略。

  回溯历史:上行周期中,跨越复苏周期获得超额收益的大类行业主要有日常消费、医疗保健、信息技术,一级行业中主要有食品饮料、电子、医药、建材、计算机、电力设备和家电。

  这些行业主要可以分为两类,一类是稳定高ROE 的现金牛行业,另一类是能够不断有新产品、新技术和新模式创新的赛道型行业。

  在下行周期中,胜率和平均排名最高的是公用事业、通信、环保水务和银行这四个行业。除此之外,在这个阶段,医药、食品饮料和国防军工也会阶段性地表现出超额收益。

  原则思路:疫情缓解后中国经济复苏,企业盈利在2023年重新回到上行周期。结合历轮穿越周期的行业特征,推荐考虑以下组合:

  1)现金流+赛道型组合:家电+计算机;家电+电力设备;建材+电力设备;建材加计算机;

  2)对冲赛道型:计算机+电子;医药+计算机;计算机+电力设备等等。

  在具体行业内部选择细分赛道时,还需要根据现金牛行业和赛道型行业内部选择逻辑更好的细分方向。

  财通证券:站在当前时点!上证50+科创50=投资百分百

  投资策略:站在当前时点,上证50+科创50的组合在接下来兼具攻守属性

  从布局经济政策的角度,后续随着政策落地和数据验证,上证50是顺周期中最具代表性的方向;从布局两会主题交易的角度,更多的科创产业政策可能推出,科创50是受益于大安全、大创新的较优选择

  顺周期的宏观线索之一:PPI上行,关注医药和钢铁。综合PPI上行概率及PPI对市场表现驱动两个维度,重视钢铁,关注金属制品及通用设备1)库存周期视角下当前PPI上行概率最高的行业是医药和钢铁。2) PPI上行钢铁行业最受益,其次为金属制品、通用设备

  顺周期的宏观线索之二︰制造业宽信用关注“卖铲人”。本轮制造业宽信用背景下,沿着受益于逆周期宽信用的“淘金人”顺藤摸瓜“卖铲人”。1)部分“淘金人”龙头的融资和现金扩张、形成资本开支。2)部分“卖铲人”的“预收账款+合同负债”显示订单增加。

  科创方向之一:国企改革,央企重估,关注6大战略产业。专业化重组将成为2023年国企改革主线,央企重组行情在历史上看都有不错的超额收益。从战略性新兴产业出发,关注6大方向重要产业链“链长”上市平台。1)新兴信息产业;2)高端装备制造业;3)新材料;4)新能源;5)新能源汽车;6)生物产业

  科创方向之二∶数字经济是2023年的“新能源”。计算机中信创、工业软件、Chatgpt产业链,同时结合科创国企改革,各个主题都将有所表现。

  国金证券:创新技术投资框架!新技术、新龙头、新机遇 聚焦九大细分领域

  行情启示:一轮大级别行情往往源自于技术创新、社会结构变化或者消费代际变化,让人类生活更为便捷、环境更加美好、寿命进一步增加、效率快速提升的创新技术将创造新的应用场景和巨大的投资机会。

  投资策略:聚焦九大细分领域来看,1)AI新技术:算力、数据需求高增;

  2)光通信技术:高速率光模块加速迭代,光芯片国产化在即;

  3)MR新品周期:关注光学&显示技术创新;

  4)VR新技术:摄像机逐渐向全自主研发阶段迈进;

  5)机器人新技术展望:向智能化发展,“机器人+”时代到来;

  6)新应用技术驱动新材料氢能源材料、POE材料、碳纤维材料等。

  7)光伏新技术:平价时代效率为王,N型电池加速渗透;

  8)动力电池新技术:涂覆材料发展新方向,芳纶替代传统陶瓷膜;

  9)抗体偶联技术:新靶点、新载药与新链接。

  中泰证券:人口负增长时代 资本市场的投资机会曝光

  行情启示:人口负增长或将成为长期趋势。1)高生活成本造成青年群体的低消费欲望生活态度。

  2)青年人口婚姻观念转变,平均初婚年龄提升至近29 岁,结婚率与结婚意愿持续下降。

  3)婚育意愿下降叠加适龄生育人口基数大幅缩减,出生人口数已经处于快速下降区间。

  投资机会:1)“银发经济”——养老护理等行业市场空间扩大。

  根据全国老龄办预测数据,预计到2035 年前后,我国老年人口数将突破4 亿,将超总人口数的30%。全国老年人口占比将快速提升,其中围绕老年人的需求性的相关护理、殡葬等消费行业的市场空间会逐步扩大。

  2)“新世代”年轻人消费需求转变所孕育的投资机会。

  年轻世代强大的文化自信也带动了“新潮国货”的崛起;年轻世代不断壮大的晚婚晚育、单身群体消费需求发生转,催生出了日渐火爆的游戏、动漫、新传媒等亚文化产业,宠物经济也在晚婚少子家庭的不断增长中获得了快速发展。

  3)制造业——劳动力素质升级下的投资机遇。

  人才强国战略将不断落实,对年轻群体的专业技能培训、行业知识教育等将孕育新的投资机遇。另一方面,自动化生产以及工业机器人将代替绝大多数机械劳动性工作,拥有专业知识的机器人技师和工程师将形成需求缺口。随着AI底层技术的发展以及核心项目的开源,智能制造成为高端制造业的发展主线

  国盛证券:国央企估值的过去、现在和未来

  回顾历史:国央企并非一直“折价”,也曾有过“高光”时刻。后金融危机时代,国央企长期面临估值折价,但如果回溯至金融危机之前,央企实则在2002年至2006年曾一度获得估值溢价,估值溢价幅度大致保持在2-3倍。

  着眼当下:1)央企估值折价已有分化,地方国企折价更为普遍。2)行业层面,半数以上行业面临估值折价,建筑、能源与材料类行业的估值折价更为显著。3)国央企大盘股“折价”更为普遍,中小盘已具备一定“溢价”。

  展望未来:国企改革还将持续推进,中国特色估值体系的指引也将逐步清晰,国央企正在迎来基本面改善和中特估值体系的“双击”

  行业层面:多数行业仍有大比例的公司处于潜在合理估值水平之下,其中银行、煤炭呈现全员低估,同时石油石化、建筑材料、非银金融、建筑装饰、环保、钢铁、交运等行业的低估公司比例也保持在80%左右。

  东北证券:机构改革开启科技创新行情!关注两个方向

  事件:自1982年以来,国务院机构已经经历8 次调整;2023 年3 月7日国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明。

  市场意义:本次机构调整主要发生在经济金融领域,与此前政策层面强调金融防风险、重视数字资产和数字经济等政策态度一脉相承,是相关政策精神在国务院机构层面的进一步延伸。

  投资策略:建议关注两个方向,其一,数字经济方面,计算机、通信等有望受益:首先,根据复盘经验,国家数据局的落地将进一步落实数字中国战略,同时2022 年以来数字经济相关重磅政策频出;其次,具体方向上,一是打通数字基础设施大动脉,二是畅通数据资源大循环。

  其二,科技创新方面,主要为制造业升级,包括新能源汽车、电力设备、机械、医药等:首先,科学技术部的重组旨在促进科技成果转化,目前在于高端制造业;其次,具体方向上,高端装备、生物医药、新能源汽车、航空航天、光伏和风电等新兴产业是我国制造业升级的重要方向。

  华宝证券:A股或先抑后扬!市场在调整后有望重回震荡中枢慢速上移的走势

  宏观逻辑:2月份经济复苏情况不及市场预期,尤其是基建领域进度慢于预期。不过2月末开始,地产等领域出现了改善迹象,且信贷、资金面需求上升,意味着复苏节奏或主要是延后,加之前期积压的需求或仍有释放空间,3月有望看到更多经济复苏的数据验证情况,并逐步带动市场信心回升

  投资策略:国内经济仍然处在复苏通道中,短期仍然有疫情积压需求继续释放的空间,带动经济表现向好发展。3月随着宏观线索逐渐清晰落地,A股或先抑后扬,市场在调整后有望重回震荡中枢慢速上移的走势,关注调整中的布局机会,建议标配

  东莞证券:政策暖风频吹 我国科技产业迎来黄金发展期

  事件一:据媒体3月7日报道,根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案,重新组建科学技术部。

  事件二:据媒体3月7日报道,根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案,组建国家数据局。

  投资策略:1)电子方面,国家数据局的成立与数字中国的建设,凸显出国家对于算力的重视程度,优化算力基础设施势在必行利好以CPU、PCB、存储、Chiplet为代表的服务器供应链,建议关注兆易创新胜宏科技兴森科技等相关企业。

  2)计算机方面,建议关注两条主线,一是数据要素持有方、相关服务提供方,如人民网、奇安信、启明星辰易华录上海钢联卓创资讯等;二是参股数据交易所的相关公司,如广电运通安恒信息等。

  3)通信方面,随着数字经济相关政策不断支持、频谱资源分布相关规定日益完善、5G与数字经济交汇有望不断拓展应用外延,实现提效增速,赋能经济发展。建议关注有望受益于数字经济发展的相关个股,如中国移动中国电信中兴通讯、中际创旭、长飞光纤亨通光电移远通信等。

  (本文不构成任何投资建议,投资者据此操作,一切后果自负。市场有风险,投资需谨慎。)

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