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基民问答:债券基金的涨跌和什么因素有关?如何预判债基下跌的系统性风险?

更新时间:2023-02-07 17:57:53 1088

  基金答疑栏目每期精选热门基金问题,解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑,欢迎评论区留言~

  问题一:债券基金的涨跌和什么因素有关?如何预判债基下跌的系统性风险?

  第一、市场利率

  债券基金的主要投资标的就是债券了,而对于债券的价格影响最直接的因素,就是市场利率

  一般来说,债券价格跟市场利率成反比。

  如果市场利率降低,而新发行的债券利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的,新发债券的利率也会降低,相对于已经上市的这些老债券来说,老债券的收益率比较高,也就是老债券的价格被低估了。

  这个时候资金就会买入老债券,获取比市场利率高的收益,这样债券的价格就会上涨,随着债券的价格上涨,收益率就会降低,直到价格和收益率重新达到均衡,跟市场利率匹配。

  举个例子,当你持有一张票面利率为5%的债券准备卖出,但这时市场利率下跌到4%,其他债券发行人为了确保能够融到资金,纷纷发行了票面利率为4%的债券。这时候大家就会更愿意购买你手上5%的债券,将100元的票面价格提升到110元的实际价格。

  所以,市场利率和债券价格之间存在着“跷跷板”关系,市场利率高了,债券价格就低了;市场利率低了,债券价格就高了。

  这一特性在利率债上表现的特别明显,而利率债具有很强的配置作用,几乎大部分的债基都会配置利率债,所以看债基的涨跌一定要看“市场利率”。

  第二、货币政策、资金面情况

  货币政策、监管政策、市场预期这些因素,会影响债券市场资金面的供给需求关系。这又会影响到市场利率,从而影响债券价格,于是债券基金也会受到影响了。

  23日国常会宣布降准安排后,10年期国债收益率曾快速下行,但一个交易日即回吐全部涨幅,显示长端收益率对未来经济抱有相对乐观预期。

  这就是典型的政策、预期对于债券市场产生作用的例子。

  关于这类信息我们在每周日的【债市周观察】中会给大家进行总结,感兴趣的朋友可以关注。【债市周观察】债券市场寻求新平衡

  第三、信用债发债主体的情况

  除了利率债,很多谋求相对高收益的债券基金还会配置信用债。

  信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。

  具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

  这类债券虽然相对利率债来说收益可能高一些,但是存在发债企业无法还本付息的信用风险,即“违约风险”。

  发行主体的资质、经营情况等会通过影响债券评级进而作用于债券价格。

  有时候个别债券基金净值出现比较大的波动,可能就是来源于这里了。

  第四、所持股票发生了涨跌

  除了债券之外,有一些二级债基还可以用不超过20%的资金比例投资股票,在二级市场上获取投资收入;

  同时,一些一级债基也可以通过定增、打新债转股等方式参与股票市场。

  所以对于这类产品,有时候,股票市场发生了波动,也会带来基金净值的波动哦。

  总之,债券基金并不是“稳赚不赔”、不会发生波动的产品,它们也是市场化的,也会受到许多因素影响。

  问题二:基金投资风格里常提到的价值、成长、平衡如何理解?

  价值、成长、平衡,是小伙伴们在选择基金时,经常听到的一些名词。

  要理解它们,我们可以先从“价值”“成长”说起。

  从权益市场来看,我们一般将股票可大致分为两类:

  一类是企业发展成熟、商业模式稳定、现金流充足、股息率较高的股票,一般我们称之为价值股

  另一类是企业还处于高速发展阶段、商业模式变化快、规模快速扩张、成长性较高的股票,一般我们称之为成长股

  盈利相对稳定的价值股,是价值风格基金的主要投资对象。这类基金在实际运作中更注重风险控制,追求资产的稳定增值,缺点是预期回报率不会太高。

  高速增长阶段的成长股,是成长风格基金的主要投资对象。这类基金在实际运作中更注重投资标的潜在收益获取能力,追求资产的增值速度,不过往往波动较大。

  而平衡风格基金,就是介于价值和成长之间的一种风格。从资产配置上来讲,这类基金既会配置价值股,又会配置成长股,力争使基金在风险控制和收益获取中达到一个较平衡的状态。

  声明:文章内容不构成任何投资建议,所提及个股、基金仅用于文章的分析说明,投资者据此操作,风险自担。

(责任编辑:93)

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