八大券商主题策略：反攻之机！以“牛市思维”选股 关注半导体各细分赛道龙头

　　每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　中航证券：电子深跌蕴含反攻之机！聚焦三条主线

　　电子行业深度回调，深跌蕴含反攻之机。2022年半导体跌幅达37.1%，当前估值仅37.6X，处于历史低位，估值已不再“高处不胜寒”。根据半导体行业强周期+高弹性+事件驱动的特征，结合产业链去库存节奏及芯片保质期考虑，我们判断2023年中有望构筑“U型底”，23H2厂商回补库存，资本先行，把握估值底部区间的布局机会。

　　我们提出2023年科技行业的投资，聚焦三条主线：1)主导硬科技投资的半导体领域，关注安全与复苏；2)其他电子的结构性机会，关注应用领域拓展与工艺技术升级；3)政策大力引导下的数字经济，关注数据要素与AI。

　　主线一：半导体2.0时代，自主可控牵引行业长期投资，强周期属性驱动行情反弹。当前时点以低端芯片替代的1.0时代已接近尾声，以设备材料、CPU、高端模拟芯片等为主的国产替代2.0时代开启。上游设备材料具备新机会+强逻辑，IC设计23年有望演绎反弹行情。

　　主线二：其他电子，部分赛道尚存结构性机会，积极寻觅α。鉴于新品创新乏力，消费电子回暖仍需观察，行业整体景气度不容乐观，我们判断传统面板、消费电子、LED机会较弱，但光学元件、PCB领域尚存结构性机会。

　　主线三：数字经济，受政策和技术成熟度推动，2023年数字经济将备受关注。我国数据资产化探索逐步深化，数据确权在顶层规划中有序推进，数据定价、交易流通等重启探索，迎来新一轮建设热潮。AIGC在2022年出现现象级应用，被认为是数据世界的重要生产力。

　　东莞证券：智能手机销售数据有望在2023年回暖 电子行业有望迎来较好的长期布局时点

　　2022年电子行业景气度承压，各细分子板块走势也不如人意，尤其是以智能手机为代表的消费电子需求萎靡，影响行业整体需求。目前全球智能手机终端厂商正处于去库存阶段，板块基本面进入底部区域，而国内的疫情政策变化也有望释放居民消费潜力，智能手机销售数据有望在2023年回暖。展望2023年，半导体设备/材料、高端电子元器件等领域的国产替代继续进行，而AR/VR、汽车电子等终端创新也将持续推进，电子行业有望迎来较好的长期布局时点。建议从下游复苏、国产替代和终端创新等方面把握投资机遇。

　　国盛证券：高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化

　　高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1)半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP 等产业机会；2)半导体代工、封测及配套服务产业链；3)智能汽车核心标的；4)VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；5)苹果产业链核心龙头公司。

　　天风证券：当前估值较低的位置持续维持乐观态度 建议以牛市思维选股

　　2023年整体电子行业判断逐季改善，在当前估值较低的位置持续维持乐观态度，建议以牛市思维选股。子板块块产业复苏的节奏不同，预计从下游向上游传导，随着消费需求复苏，终端会比上游零部件先恢复，内需好于外需，纯国产替代及安全替代需求好于市场化竞争板块。

　　2023年重点关注国内需求恢复，国产替代的渗透率预计持续提升，在产业链安全的大背景下，信创带动的供给侧拉动将是未来五年的主线。新能源汽车及风光储等将会是未来长期的国产化确定方向，带动功率半导体发展，预计2023 年价格高位盘整，产量持续提升，重点推荐闻泰科技、三安光电、宏微科技、东微半导、士兰微、扬杰科技等，建议关注斯达半导。国产替代趋势确定，深入消费、工业、军工等各个领域，模拟IC 公司产品线出现部分竞争，运营管理能力更重要，数字IC 公司信创安全供给侧拉动，新品突破更重要，射频公司跟随物联网终端数量提升，行业空间变大，重点推荐圣邦股份、晶晨股份、中颖电子、瑞芯微、复旦微电、紫光国微、韦尔股份、艾为电子、纳芯微、卓胜微、晶丰明源等，建议关注声光电科、思特威、帝奥微、恒玄科技、富瀚微。产业链自主可控带动capex 持续投资，国内半导体零部件、材料、设备、晶圆厂预计持续维持高速发展，重点推荐正帆科技、江丰电子、北方华创、沪硅产业、鼎龙股份、拓荆科技、富创精密等，建议关注雅克科技、安集科技、清溢光电、路维光电。

　　国信证券：关注手机需求复苏预期及折叠屏、VR新品创新！

　　消费电子建议关注手机需求复苏预期及折叠屏、VR 新品创新。消费电子行业在经历了过去一年持续的终端去库存后，目前下游库存处于较低水平，行业进入弱复苏周期，我们预计全球智能手机出货量在2022年超跌后将在2023年实现恢复性增长，建议关注：1)安卓销量复苏预期，推荐闻泰科技、传音控股、顺络电子、洁美科技等；2)受益于iPhone 市场份额持续提升的苹果产业链，推荐东山精密、立讯精密、环旭电子、福立旺等；3)创新产品频发催化的折叠屏、VR 产业链，推荐福蓉科技、精研科技、三利谱、创维数字、歌尔股份等。

　　平安证券：建议关注半导体各细分赛道龙头企业

　　受市场周期性和宏观经济逆风影响，短期半导体行业依旧处于下行周期，当前国内半导体设备、材料等环节国产化率仍处于较低水平，叠加海外相关限制措施持续施压，相关半导体企业将受益于国产替代，建议关注半导体各细分赛道龙头企业，如中微公司、北方华创、新洁能、斯达半导、伟测科技、鼎龙股份等。

　　海通证券：消费电子板块2023年关注创新力引领的消费升级 叠加元宇宙热度的主题投资机会

　　我们认为半导体设备受益于国内产线建设的持续仍订单饱满、成长动能充足；经历了前两年的送样验证、小批量出货后，半导体材料公司将迎来中长期的快速成长阶段；IC设计板块，我们重点看好板块中有独立新产品放量或新产品打破原有产品天花板逻辑、具有独立阿尔法的成长性标的；消费电子板块2023年关注创新力引领的消费升级，叠加元宇宙热度的主题投资机会，聚焦两大主线：1)受益于电动智能汽车发展的激光雷达、HUD、车载摄像头、汽车连接器、车载PCB等汽车电子细分板块；2)元宇宙主题下的硬件投资机会。

　　兴业证券：今年手机有望重回增长 消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品

　　今年手机有望重回增长，消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果MR 将是行情主线。同时汽车智能化升级长坡厚雪，娱乐化成为汽车新卖点。建议重点关注以下方向：1)未来业绩有望受益于下游客户创新的标的；2)汽车智能化下，车载摄像头和激光雷达的上量对产业链的拉动；3)今年受通胀、俄乌战争、成本上涨等拖累，业绩承压的优质标的，今年有望实现业绩修复。建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头，如长盈精密、立讯精密、传音控股、蓝特光学、大族激光、珠海冠宇等。

（文章来源：东方财富研究中心）

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