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八大券商主题策略:重估“新食饮”时代!A股这杯“酒”能持续喝吗?

更新时间:2022-12-15 13:13:49 1058


八大券商主题策略:重估“新食饮”时代!A股这杯“酒”能持续喝吗?


八大券商主题策略:重估“新食饮”时代!A股这杯“酒”能持续喝吗?

  每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

八大券商主题策略:重估“新食饮”时代!A股这杯“酒”能持续喝吗?

  信达证券:重估新食饮时代!行业周期性调整 带来白酒重仓买入机会

  行业周期性调整,带来白酒重仓买入机会。白酒是周期性行业,其周期性根源于计划性购买+长期储存升值,且批价的重要性远远强于库存,批价回涨意味着行业景气度回升,在涨价过程中实现库存的去化。白酒兼具了标品、藏品及社交品属性,这决定了其商业模式的优越性,成长持续性更强,且行业向头部集中的趋势不改。在周期波动下,板块估值大幅回调,多数酒企2023年PE落于20-30X 区间,我们认为这正是底部布局机会,推荐具有较高战略自由度的贵州茅台山西汾酒,可通过产品组合对冲行业影响,实现持续稳健增长;具有卡位次高端大单品的舍得酒业,市场认为地产酒更具抗周期性,但我们认为品牌同样能够抵御周期,400元价位已是社交刚需;以及华润赋能下的金种子酒,凭借渠道+资本,有望率先在中低价位市场扰动行业格局。

  华安证券食品饮料板块有望迎来复苏大行情

  把握复苏主线,从场景复苏到消费能力复苏明年伴随疫情政策宽松、经济活动预期改善,食品饮料板块有望迎来复苏大行情。我们认为,空间维度上,需要坚定反弹幅度能够带来的绝对收益;时间维度上,需要把握复苏节奏上可能的预期差。

  具体来看,消费反弹幅度由消费场景、消费意愿、消费能力综合决定,疫情三年三者均有较大幅度冲击,考虑到未来各因素均有反弹空间,因此消费整体复苏空间可期;从节奏上看,消费场景有望在政策支持下先行回暖,消费意愿在复苏预期企稳后,随着储蓄率下降而逐步提升,最后伴随经济增长回归常态化后,消费能力预计将得到提升。

  国海证券:白酒上市龙头公司依然持续兑现业绩 彰显抗风险能力和经营韧性

  短期板块预计有整体反弹行情,中长线行业向上趋势不变。在整体消费走弱的环境下,白酒上市龙头公司依然持续兑现业绩,彰显抗风险能力和经营韧性。我们认为行业整体基本面走弱,但上市公司报表端业绩仍维持稳健增长的原因在于1)品牌分化,行业龙头公司对渠道有更强话语权,业绩韧性强;2)区域分化明显,受疫情影响小的区域消费表现强劲;2)行业结构性出清利好龙头酒企,市场份额向头部集中;3)存在一定报表及渠道调节因素;疫情及封控对白酒消费场景和消费需求产生影响,但主要是短期影响,后续会随着疫情管控调整迎来恢复,市场预期和信心恢复会先于基本面,短期板块预计有整体性反弹机会。行业长期发展核心逻辑价位升级和品牌集中趋势不变,我们对行业未来保持乐观,中长线继续推荐贵州茅台+区域地产龙头。

  光大证券:明年疫后修复或是核心变量 以宴请为主的次高端白酒价格带最为受益

  1)白酒:明年疫后修复或是核心变量,以宴请为主的次高端价格带最为受益,标的方面,高端白酒需求最具确定性,维持贵州茅台五粮液泸州老窖的核心推荐;次高端板块需密切跟踪后续表现,推荐山西汾酒,建议关注舍得酒业。地产酒板块推荐洋河股份,关注古井贡酒。2)啤酒:行业高端价格带(8-15 元)快速扩容,明年随着疫情政策优化,即饮渠道放开,高端化有望提速,重点推荐今年受疫情影响最严重的重庆啤酒,以及估值为行业最低的华润啤酒(H),推荐青岛啤酒。3)调味品:“至暗时刻”已过,静待业绩好转,推荐海天味业中炬高新。4)餐饮:餐饮行业在疫情期间受损较为严重,但同时也是疫后业绩反弹更为明显的行业,推荐拥有产业链一体化优势,加盟管理体系业内优秀的绝味食品;经销渠道能力行业领先,且预制菜第二成长曲线快速发展的安井食品;拥有大B 端经营能力,依托优势品类稳健拓展小B 端的千味央厨。5)休闲食品:行业多元化渠道发展的背景下,各企业积极拥抱新渠道,推荐业绩确定性强,成本压力已明显改善的细分龙头洽洽食品。6)乳制品:消费者健康意识提升下乳制品需求稳健,推荐龙头企业伊利股份

  东亚前海证券:春节旺季即将来临 白酒行业渠道库存有望加快出清

  历经上半年疫情扰动加剧的影响,高端和次高端白酒以及部分区域龙头白酒,稳健地应对了消费疲软的压力测试,无论在回款、渠道库存等方面均表现良好。但是,经销商资金状况在终端销售受到疫情反复的影响小而趋紧。春节旺季即将来临,叠加疫情防控不断优化,白酒行业渠道库存有望加快出清,经销商资金状况亦有望得到改善。产品体系完善、品牌力强、渠道体系良性发展的高端和次高端白酒,以及部分区域龙头白酒有望率先受益。

  平安证券:白酒具备穿越周期的能力!建议立足长期战略布局 推荐关注三条主线

  当前各酒企正在积极备战春节开门红,并对明年目标增速进行规划,整体信心犹存。未来随着白酒消费场景的恢复,基本面有望迎来边际修复,情绪转好也有望带动板块整体估值修复。我们认为白酒具备穿越周期的能力,建议立足长期战略布局,推荐关注三条主线,一是需求坚挺的高端及次高端酒企,推荐贵州茅台、五粮液舍得酒业山西汾酒;二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企,推荐古井贡酒洋河股份,三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业,建议关注金种子酒顺鑫农业

  国信证券:压制食品饮料板块表现的两大核心因素转变 建议积极配置食品饮料板块

  防疫政策预期改善,经济复苏预期改善,压制食品饮料板块表现的两大核心因素转变,建议积极配置食品饮料板块。我们分三条推荐主线:①优质龙头公司仍是优秀的长期底仓配置品种,推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖五粮液古井贡酒安井食品伊利股份等。②受益疫情改善,消费场景复苏弹性较大的品种,包括餐饮供应链、卤制品、啤酒、调味品、次高端白酒等,推荐:安井食品立高食品千味央厨妙可蓝多绝味食品周黑鸭重庆啤酒青岛啤酒海天味业泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒伊力特等。③自下而上改善型公司,推荐受益管理改善的中炬高新;以及受益于零食渠道快速变革的甘源食品盐津铺子等。

  东莞证券:白酒消费场景有望复苏 预计白酒开门红打款或有一定保障

  近期国内防疫措施不断优化,带动市场情绪回升。目前行业库存整体维持在相对良性水平,其中高端白酒消费需求稳定,部分次高端与区域龙头双节过后控货挺价,库存有所消化。从打款进度来看,白酒陆续进入打款窗口期。考虑到疫情管控放松后,白酒消费场景有望复苏,进而带动需求增加,预计白酒开门红打款或有一定保障。后续可持续跟踪白酒批价、库存等情况,对白酒需求复苏进程进行判断。标的方面,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。大众品板块:目前疫情防控逐步优化,消费场景有望陆续恢复。从消费复苏进程来看,我国终端消费仍处于较为疲软态势,预计后续需求或以缓慢复苏为主。与此同时,由于各子板块的影响因素不同,修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会,把握行业中确定性高的优质板块。标的方面,可重点关注伊利股份青岛啤酒海天味业、安井食品等。

(文章来源:东方财富研究中心)

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