八大券商主题策略：熊去氧胆酸概念站上风口！关注新冠居家治疗产业链的供需演绎
更新时间：2022-12-15 10:27:34 1072
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安信证券：新冠药物研发持续推进！《自然》论文给出“熊去氧胆酸”新发现
2022年12月5日，英国剑桥大学的研究人员在《Nature》期刊发表了一篇题为“FXR inhibition may protect from SARS-CoV-2infection by reducing ACE2”的研究论文。该研究显示，治疗肝病的药物熊去氧胆酸(UDCA)可能介导ACE2的下调，从作用机制来看，该药物可能用于预防新冠感染，并且由于这种药物针对的是宿主细胞而不是病毒，因此它可能预防病毒的未来新变种，以及可能出现的其他冠状病毒，研究者开展的多项研究表明在动物研究中熊去氧胆酸有一定预防作用，在人体队列研究中发现熊去氧胆酸可能有减轻COVID-19病程的潜力。
在国内，目前众多药企正在全力推进新冠药物的研发工作，已布局了新冠预防、轻中症治疗、重症治疗等不同阶段。先声药业SIM0417、众生药业RAY1216、君实生物VV116、前沿生物FB2001雾化吸入剂等针对轻中症治疗的药物均已进入临床3期开发阶段，受当前国内较为严峻的疫情影响，上述药物的临床开发正在加速，有望在2023年H1迎来关键收获期。
中泰证券：预计抗原检测试剂需求有望短期内迎来爆发 关注抗原检测试剂国产头部企业
我们认为未来抗原自测有望成为国内社会面人群新冠检测的主要方法之一，与核酸检测形成有效互补。国内抗原检测试剂产能目前较为紧张，我们预计抗原检测试剂需求有望短期内迎来爆发，并在中长期内稳定提升，建议关注抗原检测试剂国产头部企业如诺唯赞、万孚生物、东方生物、热景生物、亚辉龙、乐普医疗、之江生物、万泰生物、科华生物、丽珠集团等，同时建议关注连锁药店龙头如益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。
中航证券：关注新冠居家治疗产业链的供需演绎
12月以来，随着多项政策的发布，我国新冠防治策略发生变化，将最大程度地减轻疫情对经济的影响。对症中西医治疗药物将会在未来一段时间之内迎来需求的爆发。对于治疗环节，我们在此前的报告中提示过除口服药物以及抗体外，对症治疗西药产业链或将迎来需求驱动下的业绩增长，建议关注具备多重产业链优势的企业，如新华制药等；中药产业链投资机会也在持续兑现，建议关注以岭药业等。
此外，由于病毒变异方向仍有不确定性，因此仍然需要注意重点人群保护，因此新冠小分子治疗药物仍是未来新冠产业链投资机会中的重要一环，我们建议继续关注相关研发项目进展顺利、创新能力突出的企业，如君实生物-U等。
同时，随着加强老年人新冠疫苗接种的推进，以及未接种人群随着政策改变导致的接种意愿提升，雾化吸入式新冠疫苗在全国各地陆续开启接种工作，新冠疫苗的序贯接种可能迎来增量需求的释放机会，建议持续关注康希诺等。
检测环节，抗原检测具有成本低廉、操作方便等优势，随着居家隔离等政策的实施，抗原检测将成为未来检测新冠的主流，建议关注检测领域的抗原检测产业链上、中游的相关上市企业，如诺唯赞等。
消费场景方面，零售连锁药店除了受益行业政策改革、集中采购、医药分家和处方药外流等政策，新冠相关的消费需求有望助推业绩增长，建议重点关注行业龙头，包括老百姓、益丰药房、一心堂等。
开源证券：药店、中药、抗原检测、疫苗及医美等板块有望充分受益
药店、中药、抗原检测、疫苗及医美等板块有望充分受益。药店：国家积极保障群众基本购药需求，线上、线下药品销售渠道有望受益，包括线下零售药房、互联网医药电商以及医药流通企业。看好防控政策优化下药店客流、销售恢复。政策优化趋势下，居民前往门店购买更加方便，线下零售药店客流有望提升。居民健康意识提升，积极储备居家常备药品、防护消杀用品等，防疫物资的需求提升有望带来医药商业板块景气度进一步上行。
中药：我们认为诊疗新冠轻型及普通型症状的相关药品需求提升，综合第九版新冠肺炎诊疗方案中推荐药品及2021 年城市实体药店销售额TOP 产品来看，连花清瘟胶囊、感冒灵颗粒、抗病毒口服液等产品销售有望实现快速增长。从院内端来看，鉴于院内患者以较重症为主，城市公立医院主要使用口服制剂，县级公立医院使用中药注射剂较多，相关品种有望实现较快增长。
抗原检测：优化隔离方式，无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离，抗原检测有望广泛用于居民自我监测病情进展。在保障社会正常运转和基本医疗服务方面，不得停工、停产、停业，防止大量工作人员感染，抗原检测能快速筛选出被感染人员，阻断传染链条。
疫苗：各地要坚持应接尽接原则，快速提高疫苗接种率，特别是提高老年人的疫苗接种率，能够很大程度上降低重症和死亡比例，同时降低医疗系统的压力，避免医疗资源挤兑。新冠疫苗将持续为疫情防控做出重大努力。
医美：看好居民出行放松趋势下医美产业的增长：(1)下游机构有望直接受益，居民出行意愿有望加强，进而带动医美服务需求的提升，医美诊疗机构客流有望实现增长。(2)终端需求提升有望拉动对于上游企业的订单需求。
首创证券：建议积极布局新周期中的投资主线 集中在创新药、特色仿制药和独家中成药等领域
经过过去2年行业整体估值的持续回调和各细分领域之间估值的再平衡，目前医药板块的估值水平和估值结构已经调整到位。我们认为无论是行业龙头和细分领域的“隐形冠军”均具有较好的投资机会，但个股机会多于整体性板块机会，需要放宽选股的视野，着眼于产业趋势和估值性价比，进行标的挖掘。长周期角度看，医药行业主要体现为成长属性而非价值属性，投资需要重点着眼于未来业绩的成长性和边际变化趋势，同时注重估值与业绩增速的匹配度。
我们建议积极布局新周期中的投资主线：一、药品行业总量增长空间有限，但细分领域的景气度、生命周期阶段、公司经营趋势和竞争壁垒有较大差异，存在较多结构性投资机会，主要集中在创新药、特色仿制药和独家中成药等领域。二、医药制造板块中，1、中长期角度看，CXO行业景气度仍有望处于较好水平，在估值回到合理区间、消化业绩高基数因素后，有望通过业绩的成长驱动股价增长；2、特色原料药板块中经营趋势向好，有望迎来估值和业绩双击的公司；3、药品包材、药品辅料和制药装备相关公司。三、具有清晰产业逻辑，行业保持高增长，具有较大进口替代空间的生命科学上游领域。
申银万国证券：关注防疫板块高景气！看好“医院建设”和“居家防护”双投资主线
建议持续关注防疫板块高景气：(1)医药商业：抗病毒相关物资有望拉动客流增长，尤其是带动感抗类相关需求增长，建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、九州通；(2)医疗服务：疫情管控优化措施有望提振消费，刺激院内门诊量加速恢复，建议关注爱尔眼科、普瑞眼科、国际医学。此外该项有望利于CXO 行业BD 业务开展，建议关注行业龙头，如药明康德、康龙化成和复苏最为明显的临床CRO 泰格医药和普蕊斯；(3)疫苗：聚焦目前60 岁以上老年人接种需求及后续第四针接种需求，建议关注目前已获批加强免疫接种的疫苗企业，如康希诺、智飞生物、康泰生物、丽珠集团、万泰生物、三叶草生物、神州细胞，以及疫苗临床进展顺利的公司，如石药集团；(4)药品：疫情防控措施优化有望推动院内药物使用放量以及院外感抗类药品销售，建议关注具有创新中药研发注册能力及推广销售能力的中药企业，如以岭药业、济川药业；(5)医疗器械：看好“医院建设”和“居家防护”双投资主线，建议关注迈瑞医疗、爱朋医疗、鱼跃医疗等。
中国银河证券：建议医药投资着眼长远 布局长期可以跨越政策周期的长线品种
医药生物行业长期发展前景依然乐观。从需求端看，中国人口老龄化趋势将带来更多老年病、慢性病医疗需求，大量未满足的临床需求是医药行业创新的动力源泉；此外，消费升级将带动医美、眼科、牙科等消费医疗需求不断增长。从支付端看，中国卫生费用占GDP比重仍有提升空间，居民人均收入仍在不断上升，医保覆盖范围不断扩大，我们对医药行业总体规模持续增长非常乐观。
2023年医药行业投资前瞻：防疫政策在2022年底快速放松使得国内新冠患者短期快速增加，借鉴海外经验，预计2023年一季度至上半年国内可能经历较大疫情冲击，医疗卫生体系压力骤增，考虑常规医疗恢复、叠加“新冠+”患者(部分老年人、基础疾病患者)，总体医疗需求预期将大幅增加，相关药品、检验试剂、手术器械预期将环比同比大增。医药整体估值低位、基金持仓低位，考虑疫情、新基建、及政策影响，我们看好2023年医药行业投资机会，建议医药投资着眼长远，布局长期可以跨越政策周期的长线品种。
国金证券：药品板块关注医保谈判和复苏两大方向
药品板块关注医保谈判和复苏两大方向：随着新十条的推进，同时冬季流感等疾病高发，部分城市和地区发热门诊就诊量有所上升，相关感冒及解热镇痛/止咳类药品需求快速提升。同时医保局宣布综合考虑新冠疫情影响和谈判工作需要，医保谈判延期开展，关注后续医保谈判推进进展。建议关注龙头药企估值修复、创新型Biotech 研发进展、估值底部企业有机会出现反转及中成药(特别是中药创新药)方向。
CXO 板块：目前板块估值及市场情绪处于历史底部，看好CXO 板块估值持续修复。继续重点关注具备国际竞争力和国内市场优势的综合性龙头企业和细分领域龙头。疫情防控方向仍值得重点关注感冒及解热镇痛常备药物、新冠特效药、疫苗、抗原检测等方向的结构性机会，关注相关产品研发放量进展。
医药先进制造方向继续关注原料药板块及医药上游供应链。原料药板块盈利能力逐渐恢复，产业升级+产业延展驱动板块持续稳健发展，本周普利制药董事会提请下修转债转股价格，关注相关普利转债。上游供应链关注贴息政策催化下科学仪器国产替代拐点加速进程，以及试剂耗材领域国产替代的持续放量及疫情受损部分业务的持续恢复。投资建议来看，关注：恒瑞医药、药明生物、康龙化成、以岭药业、阳光诺和等。
（文章来源：东方财富研究中心）
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