广发证券：资本市场“中国式现代化”的六大着力主线
更新时间：2022-11-22 14:58:48 1081
● 党的二十大报告提出“中国式现代化”的重大判断，资本市场功能逐步健全，导向“提高直接融资比重”，以此构建高水平社会主义市场经济体制、推动高质量发展。
● 资本市场迈向“中国式现代化”的四条启示：(1)启示一：肩负资源配置使命，建设中国特色现代资本市场。如注册制改革、多层次资本市场体系搭建(设立科创板/北交所)等。(2)启示二：兼顾发挥政府作用，助推上市公司高质量发展。资本市场基本制度改革不断完善，包括开启注册制改革/信息披露制度/退市机制/投资者关系管理工作等。(3)启示三：资本市场助力实体经济发展，提高直接融资比重，建设现代化产业体系。实体经济发展的重点方向与二十大报告提及的产业扶持方向一致。(4)启示四：重视风险防控保障，建立穿透式防范与监管。在“新的动荡变革期”，资本市场更要重视防风险守生命线，主要措施包括加强对资金的穿透式监管、完善衍生品市场等。
● 展望资本市场“中国式现代化”的六大着力主线：(1)主线一：提高新兴产业融资比重，支持“专精特新”(注册制多元上市条件/双创板和北交所差异化定位支持战略新兴产业及专精特新企业上市融资)；(2)主线二：优化财富管理体系，夯实“共同富裕”(财富管理产品体系进一步丰富，如ETF/FOF基金、公募REITs等/长线资金深化价值投资理念/完善机构考评制度)；(3)主线三：推广绿色金融产品，实现“绿色发展”(ESG投资加码)；(4)主线四：拓宽养老产品种类，应对“人口老龄化”(个人养老金三支柱体系完善，养老金融产品日益多元化，如养老FOF等)；(5)主线五：强化国资市值管理，完善“国家安全”(建立中国特色估值体系)；(6)主线六：提高监管防范水平，警惕“新的动荡变革期”(如高比例股票质押问题改善/防范外资大进大出风险)。
● 风险提示：宏观经济下行压力超预期；全球疫情仍存在反复的风险；全球经济修复可能不及预期；全球/中国通胀高位流动性可能边际收紧；中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。
（文章来源：广发策略研究）
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