医药涨超20%！现在踩油门还是刹车？

更新时间：2022-11-20 12:50:34 1069

　　经历10月底的短暂休整，进入11月，医药板块再度成为市场中的“香饽饽”，板块频频上演涨停潮。截至11月15日收盘，医药生物板块自2022年9月27日开启反弹行情以来，在短短的不到2个月时间里，申万医药生物板块已累计涨超20%，涨幅位居32个一级行业中的第1位。打破了医药生物板块自2021年6月以来的连跌“魔咒”。

　　(数据来源：Wind，数据统计时间：2022.9.27-2022.11.15)

　　对于近期医药板块的连续反攻，不少持有相关基金的朋友想必是既高兴又疑惑，高兴的是终于有了一波像样的回血，但疑惑的是当前手中的医药基金该踩油门加仓还是刹车赎回？

　　先说结论：

　　虽然医药板块近期迎来一波反弹，但目前来看板块整体仍处于较低的位置，具备配置性价比，依然值得长线投资。但毕竟医药属于板块投资，短期存在波动，可以先以定投的方式参与，以便分散风险，摊低投资成本。

　　医药反弹势头猛，原因是什么？

　　随着医药生物板块不断回暖，医药政策边际缓和，众多行业因素支撑板块估值有望进一步修复。本轮医药板块的大反弹，也正是综合了政策面、基本面、业绩面等多因素的催化而成。

　　政策面迎多重利好

　　政策面上，近期集采方面的细则陆续出台，预期的价格降幅也比之前预期的有所缓和，一定程度上扭转了大家对于集采偏负面的印象。此外，国内对于公共卫生事件精准科学防控的变化，也有利于处方药的放量及消费医疗恢复。

　　机构持仓达到历史相对低位

　　资金面上，截至今年9月底，医药生物板块的机构持仓达到了历史相对低位，因此有机会用较少的筹码就可以撬动较大的涨幅。

　　板块估值仍处于历史较低水平

　　估值方面，在经历了自2021年下半年以来的持续回调后，医药板块估值已经回落较多。目前，医药板块估值已处于历史较低水平。

　　(数据来源：Wind，中证医药指数代码为000933.SH，数据统计区间：2019.11.29-2022.11.15)

　　医药板块盈利能力并未出现减弱

　　盈利方面，从前段时间披露的三季报业绩来看，多数医药公司尤其是头部公司的业绩仍然比较稳健，呈现边际改善的状态。具体来看，2022年第三季度，A股上市医药生物企业营收、归母净利润同比分别增长8.77%和2.26%，可以看出医药企业较强的抗风险能力，也为整个医药板块形成有力支撑。

　　此外，近期带量采购政策降价温和、医疗器械贷款财政贴息、创新药新适应症纳入医保简易续约程序等都为医药行业吹来了暖风，缓解了市场对于政策的担忧，从情绪上扭转了投资者对于创新药行业未来的悲观预期，共同推动了相关板块的上涨。

　　医药行情会持续么？

　　展望后市，医药板块被看好的核心逻辑依然没有改变。

　　首先，当前国内面临着巨大的医疗需求释放，行业整体增速依然可期。

　　一方面，从今年起我国或将进入深度老龄化加速阶段，相应地会迎来较大的医疗需求爆发。另一方面，随着消费升级的持续进行和全民健康意识的不断提升，未来人们也会愿意为更多高价的医疗产品、医疗服务付费。

　　其次，随着公共卫生事件整体形势可控及常态化，诊疗、消费活动的持续复苏，以及上游大宗等原材料产品的价格趋降，板块业绩有望逐渐走出底部区间，基本面的持续改善有望带来行情的持续。