基民问答：券商为何被称为“行情风向标”？这次异动说明什么？

　　基金答疑栏目每期精选热门基金问题，解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑，欢迎评论区留言~

　　问题一：券商为何被称为“行情风向标”？这次异动说明什么？

　　券商是一个很特殊的行业，并不完全依赖于经济波动，券商的主要收入来源是经纪、资产管理等业务，市场行情越好，券商的收入以及利润越高。而且，券商的利润具有快速边际扩大或缩小的特点。

　　具体来说，由于经营成本相对固定，客户交易量的多少将极大影响券商的利润，换句话说，交易的越多，券商的利润率越高。因为对于券商主营的经纪业务来说，在牛市中，收入增长的速度会超过成本增长的速度，表现为利润率快速提升。而在熊市行情中，成交量快速萎缩，企业经营成本下降较慢，收入下降的速度超过成本下降的速度，表现为利润率快速下降。

　　因此，券商板块的估值波动较大，但当市场预期相对一致时，券商板块通常也能获得市场认可。

　　但从更长的周期来看，短期的券商拉升并不能说明问题。很难说是券商板块的大涨带动了市场情绪，还是行情的上涨带动了券商盈利的良好预期。如果我们单纯以券商的上涨幅度作为标准，符合标准时可能行情已经走到了阶段性顶部。券商的上涨是否一定预示着后续A股市场能持续上行，具有较大不确定性。

　　所以，券商板块的上涨并不具有明确的操作意义，但仍有一定的参考价值。因为券商的上涨一定程度上表明了一定时期内市场对未来行情的乐观预期，具体情况还得参考当时的货币环境、经济态势等等。

　　问题二：美联储加息超预期刚回血的基金需要减仓避险吗？

　　对于A股而言，美联储加息的担忧主要集中在两方面。一是加息导致美股或其他海外市场动荡，外资风险偏好下降，从情绪上冲击A股；二是加息后美债收益率上升，美元走强，人民币贬值，引发外资出逃，同时对风险资产的估值造成压制。

　　但决定市场走势的并不是市场本身，而是除了自己之外的每一个参与者的反应。也就是说市场的走势是“人的行为”的综合表现，充满了不确定性和不可预知性，是一场博弈。

　　因此对于投资者而言，聪明的做法是不预测市场，而是保持自己的投资节奏。去思考：如果接下来市场会开启回调，自己能否承受？离场后如果行情超预期，甘不甘心？

　　对于不同的投资者而言，答案想必是不一样的。

　　1)对于尚且处在盈利状态且对自己的收益水平较为满意的投资者而言，想要落袋为安是没毛病的，但最大的风险点在于是否能够接的回来，也就是能否找到合适的再入场时点。

　　这类投资者如果要部分赎回基金，要从心理上就要做好可能踏空后市大级别行情的准备；在行动上对行情保持关注，做好投资预案，找到合适的时机再次入场。

　　2)对于仓位很重而且主要持仓是此轮反弹力度较大的部分成长板块，本身又是一个心态不佳的人，在之前的下跌中经常焦虑到吃不下睡不着，觉得宁愿踏空也不要亏损。

　　这种情况也可以考虑分批赎回兑现收益，或者逐步转换到其他尚处于低位、有望补涨的方向。

　　3)但是对于尚处在亏损中的客户而言，在底部区间割肉，大概率不是什么明智的选择。回调是风险的释放，完成震荡整理之后又会重拾升势。

　　如果觉得前期基金回撤幅度已经严重影响到心态，可以再进行一次风险承受能力测评，调整资产配置，这样就算遇到市场回调，整体投资组合的波动也会相对小些。

　　问题三：如果遇到定投扣款日那天大涨 我该取消扣款吗？

　　先下结论：慎重考虑！这背后有三点原因。

　　第一：定投的优势在于不择时。机构研究发现，“基金赚钱，基民不赚钱”最主要的原因是投资者会被短期市场情绪影响而“追涨杀跌”，最终错失真正的投资机会。而采用基金定投的最大优势之一就是，不择时。通过在“固定日期”进行投资，用制度的笼子，管住总是喜欢“频繁操作的手”。

　　选择了基金定投最重要的是遵守纪律，坚持长期投资。如果遇到大涨大跌，就乱了节奏，也就失去了基金定投的意义。

　　第二：不做短期市场预测。股神沃伦·巴菲特说，我从来没想过要预测股市未来走势。实际上，没有人能够精准预测股市走势，尤其是短期走势。如果你在大涨的定投日停止定投，你可能会错过更多上涨。

　　比如，2020年2月4日，沪深300指数上涨2.64%，如果你停止定投，那么你就错过了2月5日、6日、7日连续三天的1.133%、1.861%和0.002%的上涨。

　　这样的例子还有很多，今天市场大涨，也许明天、后天还会涨。所以，面对定投日的大涨，建议你依然安心定投，享受上涨带来的收益。

　　第三：要有大局观。选择定投，就是选择了长期投资，这种长期投资最好在5年以上。而在这漫长的时间里，市场某天的大涨大跌对于基金最终整体收益的影响是非常小的，尤其是在定投初期，总投资额较小的时候，其对最终总收益的影响微乎其微。

　　声明：文章内容不构成任何投资建议，所提及个股、基金仅用于文章的分析说明，投资者据此操作，风险自担。

(责任编辑：93)

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