降准来了反弹还会远吗？基金如何布局？

更新时间：2022-11-12 12:10:33 1066

　　降准靴子迅速落地！

　　4月15日晚间，中国人民银行发布公告称，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

　　同时，为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

　　人民银行公告显示，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。

　　降准对股市有何影响？

　　“降准时间和方向上符合市场预期。” 创金合信基金罗水星认为，此番降准，主要考虑到目前国内外环境复杂性不确定性加剧，国内疫情近期多发，市场主体困难明显增加，新的下行压力进一步加大，多举措稳就业和稳主体。

　　谈及本次降准对资本市场的影响，多位机构人士认为，降准对于当前信心不足的市场来说极为重要，对市场的有一定利好。

　　“对于本次降准市场已经有一定预期。”中融基金表示，本次降准的时间节点也符合惯例。当前市场对美联储5月加息的预期较高，人民银行在4月内完成降准，货币政策操作空间较大。

　　中融基金认为，对于市场的影响，复盘来看短期均有刺激，但当前市场对降准降息的预期较高，股价或已有一定反应，稳增长相关的板块如房地产、基建工程、周期品等或继续成为近期市场的主线。

　　百亿私募基金星石投资认为，降准总量货币工具的推出，让市场切身感受到了政策的主动作为而非空喊口号，对于当前信心不足的市场来说极为重要。降准和降息均为总量工具，具有相互替代的作用，但降准落地并不意味着降息窗口关闭。

　　在星石投资看来，虽然单看降准难以得出短期必涨的结论，但还是要看到积极的因素在不断积累。政策纾困、维稳经济政策已经在路上，货币保持对经济呵护的态度再次得到了确认，因此判断市场正在逐步回归正常。

　　哪些方向或将率先反弹？

　　华安证券建议继续均衡配置以应波动。配置方面，稳增长链条确定性最强，建议继续参与；促消费政策下，消费复苏确定性有所提升；流动性合理充裕，中长期仍可参与成长第三阶段行情。

　　具体的行业配置继续围绕三条主线及两大主题。

　　主线一：继续把握确定性最强的稳增长链条，具体关注建筑建材、建筑装饰、钢铁、水泥、地产全链条(如玻璃、房地产服务/开发、家居、汽车等)以及银行等相关机会；

　　主线二：促消费政策出台预期下，消费复苏确定性有所增强，关注食品饮料、医药生物板块估值修复、把握必选消费品涨价(种植业、化肥、乳制品、调味品)以及服务类出行链条复苏“抢跑”相关机会。

　　主线三：看好成长风格中长期配置价值，建议逢调整加仓。具体关注双碳、风光储以及半导体。主题方面，建议围绕数字经济、国企改革进行配置。

　　国信证券认为，短期来看，历次大跌反弹后兼具“胜率”和“回报率”的行业，如建材、食品、农业、煤炭等板块可以考虑配置。中期视角来看，三季度海外加息到缩表、空间换节奏时美债利率有下行窗口，政策脉冲二次探底、底部更深，三、四季度“稳增长”动力下脉冲修复利润后，可以关注中长线配置时点，以及风格切换的机会。

　　此外，中泰证券表示，而疫情还未消除的情况之下，短期A股或仍将延续震荡调整态势，低估值和高股息板块相对占优，疫情出现好转可能才会迎来机会。

　　基金如何应对？

　　现在A股市场已经是从前期单边下跌进入到震荡筑底阶段，是一个持续时间相对较长、考验心态的磨底阶段。两点忠告送给各位：

　　1)千万不要黎明前割肉

　　有句话叫：“跌无可跌就涨，涨无可涨就跌”，跌到现在我们已经承受了太多，有的投资者进入市场比较晚，是去年新进入市场，尤其是恰好在去年四季度最高点买入的，到现在的回撤可能是超过20%，甚至有的超过40%。

　　在这种情况下，已经跌下来这么多，再割肉的话让浮亏变成实亏，实在不划算，容易两头挨打。

　　对比05年以来4轮沪深300涨跌周期，本次沪深300调整的时间和空间均已较为充分。大幅波动之后，其实资产中已经隐含了较高的预期收益。在这样的时点，一定要按耐自己，留守阵地，等待苦尽甘来。