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纯债基金为何也会跌?还值得坚守吗?

更新时间:2022-11-12 08:00:55 1068

  近1个月以来,不少小伙伴发现持有的纯债基金收益平平甚至有亏损的情况,说好的“稳稳幸福”不香了吗?今天我们一起来理性认识一下纯债基金为何会产生波动,稳稳的幸福是否“破防”了?

  其实债券基金的净值出现波动,主要是因为债券在交易中的价格波动造成的。造成这种波动的原因主要有2个方面:比较常见的就是价格的正常波动,债券价格主要受利率影响,并呈反向关系,利率升,债券价格降,利率降,债券价格涨。

  比如A借钱给B,约定的利率是5%,后来借钱的人多了,但是市面上的钱在一定时间内是有限的,A这时候可能会涨息借出相同的钱,也就是借款利率会上升,比如升到了10%。那之前5%利息的债券是不是瞬间就不香了,因为10%利息的债券还得利息更多,债券本身的价值更高了。如果5%和10%票面利息的债券同时放在公开市场出售,同样的价格相信更多的人会买10%票面利息的债券,5%票面利息的债券买的人就会减少,价格自然也就下降,这也就是为什么利率和债券价格呈反向关系。

  一般而言,银行和企业都需要储备一定的现金流应对突发时间,尤其临近季末,这种资金储备需求上升,市面上的现金减少,短期资金价格抬高,短期的借钱利率就会上升,故而短期债券价格下降,进一步影响债券基金的净值收益。然而这些影响属于短期的波动,待利差修复后债券的价格又会升上来

  前段时间债基净值波动主要是因为利率上涨了,我们可以来看看十年期国债收益率的走势图,这个数据是所有金融资产的定价基准利率,是衡量市场利率的重要标准。近期,市场利率明显上升(如图)导致债券价格下跌,致使很多债基的单日净值出现负值。

纯债基金为何也会跌?还值得坚守吗?

  那么为何近期利率会上行呢?还是两个原因,一是前面说的市面上资金供给相对减少二是对资金宽松的预期落空。2月PMI指数超预期回升,说明经济有转好态势,市场担心这一信号会减轻货币当局的压力,弱化宽松货币政策的力度,进而利空债市。

  不过随着3月16日国务院金融委会议提出“货币政策要主动应对,新增贷款要保持适度增长”,或预示着央行可能会持续推进宽货币政策,叠加疫情影响和经济压力仍在,宽松政策预期有望延续,债市机会仍在。并且从历史数据来看,纯债基金的短期波动不影响基金净值的长期趋势

  影响债券价格波动还有一个因素就是债券违约风险,也就是借款人可能还不上债,那他打的借条自然就没那么值钱了,这种情况比较少见,尤其是在2018年经过政策对债市的一番整顿后,这种现象并不常见。但如果遇到了,产生的亏损幅度比较大,因此小伙伴们在选择债券基金时,一定要选那些经验丰富的基金经理,帮你规避投资那些有违约隐患的债券。

  债基出现波动还值得“债”一起吗?

  过去十年债市具有“牛长熊短”、“慢涨快跌”的特点。从2013年以来,债券市场发生过3次幅度较大的调整。第一次是2013年6月下旬受钱荒影响债市大幅调整,自 2013 年 6 月下旬开始调整,于 2014 年 4 月修复。第二次是2016年12月中旬,受年末流动性紧张影响,债市也经历了较大调整,自 2016 年 12 月开始阶段调整,但年末资金紧张情况在不到一个月内便得到了修复。另一次距离我们比较近的是 2020 年中,受疫情阶段性得到控制,央行开始边际收紧流动性, 自 2020年6月开始阶段调整,于 2020 年 12 月修复,约半年不到。从历史经验来看,债市的调整总会过去。

图今年以来10年期国债收益率走势

纯债基金为何也会跌?还值得坚守吗?

  根据历史数据来看,中国债券市场整体走势一路向上,对比像坐过山车一样的A股市场,历史上的波动都是小巫见大巫。即使是2013年中期罕见钱荒形成的冲击,债市也能够在一年内收复失地,因此大家不必过度忧心。短期回调不影响债基中长期相对稳健的特性,调整或许反而是机会。对于追求长期资产配置的朋友,债券基金仍是投资组合中的优选基础品种。

  建议投资者保持平和心态,坚持长期投资,能够有效淡化短期波动对基金收益的影响。切忌短期频繁交易,错过潜在的长期回报。

  (文章整理自安信基金、中加基金)

(责任编辑:93)

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