大涨大跌下 基金经理有没有调仓 如何判断？
更新时间：2022-11-12 00:56:56 1069
行情大涨大跌下，很多基民关心持有的基金没有调仓，实际上，我们看到的基金持仓是上一季度的数据，而基金的最新持仓是非公开信息，所以我们不可能通过公开信息得知具体的调仓结果。
不过公开信息里，我们还是可以寻得踪迹的，比如基金经理一般会透露新一季度看好哪个题材或者行业，附带给出原因，以及最新的调研方向。这些都是重要的参照信息，我们可以结合基金经理过往的投资风格和偏好来具体分析。
1、如何判断基金调仓了？
估值与净值出现较大偏差
因为法规规定基金只需要每个季度公布一次持仓，比如说一季度结束后，一季度结束后15个工作日内，必须发布季报，基金的季报中就是前10大重仓股信息。
基金估值就是第三方平台根据这些重仓股信息，用数学公式算出一个实时的估算涨跌值，供大家参考。
比如说四季报刚公布的时候，大家会发现，估值的准确度还是比较高的，和盘后公布的净值涨跌没有太大的差异，因为经理还没有调仓。
随着时间的推移，比如到了1月份，估值数据仍然是通过四季报也就是12月末的持仓估算的涨跌幅，如果经理私下调仓了，估值的准确度就会非常不准，和净值的涨跌幅就会出现差异。
但是一般而言，基金调仓了，估值也不会有非常大的变动，一般都在1%左右。
首先，是因为基金的风格决定了它所投资的板块是稳定的，如果是某一行业的基金，那么它投资的大部分都是这一行业的股票，变动不会特别大；
其次，基金经理的经理和能力圈是有限的，全市场几千只股票，他不可能每一只都了解，熟悉的股票是非常少的，一般不超过50只，调仓范围也就在这些股票里变动。
最后，基金经理不会疯狂乱调仓，因为他要控制基金的换手率，换手率高了以后，损失的手续费都要投资者买单，不利于投资者的投资体验。
2、如何判断基金调仓方向？
大涨大跌下，其实有很多基金经理都在暗自调仓，具体的调仓方向可能要到一季报来揭秘，但是我们可以通过基金经理的公开观点以及调研来大致了解调仓的方向在哪些行业和板块。
(1)基金经理最新观点
比如招商基金指出，当前可围绕“信心恢复”与“错杀”两大领域布局投资机会。具体看，“信心恢复”领域包括政策发力有潜在支持的领域，包括基建、地产相关产业链(银行、建材、建筑等)，和餐饮、旅游、航空等困境反转板块；“错杀”领域则包括近期调整较多但景气度仍然处于高位的成长制造板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等。此外，从中期角度看，建议关注通胀主题和景气周期独立于经济周期的相关板块，如上游资源品和猪周期板块。
诺安新动力混合基金基金经理曲泉儒表示，2022年以来，市场风格切换明显，国内外宏观环境发生了不少变化。整体而言，2022年在适当放低收益预期基础上，可以从“价值回归”“边际改善”两大方向中寻找结构性投资机会。
(2)基金经理调研方向
相对于基金持仓来说，基金调研可能具有更强的前瞻性，而相对于基金经理观点，调研直观的显示了基金下一个兴趣点在哪些企业上，而仅仅只是行业和板块。
在近期上市公司调研中，有不少明星基金经理“出马”。此前ST国医披露信息，千亿基金经理张坤在3月13日参与了电话会议交流；奥康国际3月22日发布公告，冯明远、汇添富基金马翔等来自68家机构的基金经理参与了调研；谢治宇、乔迁于3月9日调研普洛药业。
基金公司的调研方向，一定程度上代表了公募基金对下一阶段市场的布局。消费、新能源、电动车、生物医药是基金公司本轮调研的主要方向。
3、投资者如何应对？
不少投资者会选择抄基金经理重仓股的作业，但是投资者要明确的是，你看到的重仓股是有滞后性的，你无法预测此时价格是否已经高估，基金经理何时抛售等择时问题。
而选择买入一位基金经理的产品，绝不是因为他某一只重仓的股票涨跌，而是他构建投资组合的理念以及由此带来的收益。所以没有必要因为净值的涨跌幅落后估值而盲目赎回，风险是谁都无法避免的，基金经理构建股票组合的意义就在于分散风险，而我们长期持有的意义也在于平滑风险，所以更加建议选择值得信任的基金长期持有。
一是，不要跟着你看到的基金前十大重仓股去抄作业。
要知道季报的持仓披露中只有前十大重仓股，而一只基金的持仓肯定远不止十只股票。何况公布的持仓信息是滞后的，一般季报都在季度结束后一个月左右才发布，从基金换手率这个指标上也能发现，当我们看到这些持仓的时候，可能基金经理早就做出调整了。
总之，无论是资金量、择时调仓还是风控水平，抄基金作业的难度大，成本高，面临的风险也更大。
二是，尽量去持有配置较为均衡的混合型基金，不要分散的持有太多的行业/主题基金。
道理很简单，混合型基金在持仓中通常是在多个行业中做均衡配置的，而行业或某个主题基金持股的类型和风格较为单一，一旦出现市场热点的切换，这类基金的回撤幅度也会很大，就像之前某只疫苗股票爆雷，导致医药基金中线大跌，这种情况就很容易让投资者失去信心，甚至割肉离场。所以对于大多数基民来说，均衡配置的混合基金包括宽基指数，应该是我们基金组合中权重较大的部分，其他行业/主题基金、窄基指数，只是点缀，轻仓即可。
市场无法预测，合理资产配置却是很重要的，无论牛市、熊市还是震荡市，都要合理均衡地配置权益基金、债券基金等，这样可以让我们的投资更稳健，更持久。 分散投资，既可以参与市场大涨带来的收益，也能避免因大跌而遭遇的巨额损失，更好地把握组合的长期回报和风险水平。
三是，尽量做到长期持有
有一些经验的投资者会发现，买基金要赚钱，选对，还只是第一步，如何持有，才更关键。 当看着周边的人购买基金开始赚钱，抱着急于快速致富的预期进入市场，追逐短期涨的快的投资标的，可能往往并不能遂愿。不过既然是长期投资，那就比较适合多数人的做法是用“闲钱投资”，并做好中长期持有的打算，用时间来换空间。
建议投资者要尽量选择长期业绩持续性较好、换手率低的产品，基金经理要有承载增量资金的能力，尽量不要选在市场极度火热的时候大幅加仓。
既然选择了基金投资，还是要树立长期投资的理念，选择自己认可和信赖的基金产品，享受资本市场发展的长期红利。(文章整理自中国证券报、财富号等)
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