强势反弹！至暗时刻过去了吗？后市如何应对？

　　回来了，熟悉的感觉全回来了！市场刚出ICU，就进入KTV，开启暴涨模式。这次反弹能持续吗？后市怎么应对？一起来看看吧。

　　至暗时刻过去了吗？企稳信号有哪些？

　　A股持续震荡下跌，3月以来三大股指跌幅均超过10%，估值也相应跌至历史相对低位。

　　截至3月15日，上证综指市盈率为11.6倍，处于近5年10%分位数水平，更长期来看已低于2008年上证指数1664点时的估值水平(13.5倍)。上证50和上证180整体市盈率分别为9.5倍、9.4倍，也均处于历史低分位。

　　但估值低并不能构成市场反转的充要条件，那么，A股的企稳信号是什么呢？

　　东方证券首席经济学家邵宇表示，一是经济基本面要稳住，特别是宏观数据和微观数据相结合，能够显示稳定的信号，特别是一些先行的微观指标；二是流动性应当是适度宽松的，包括降准、降息的信号也较为重要；三是风险偏好要上升，若地缘冲突解除、疫情恢复的话，可能对风险偏好有提升的作用。

　　华夏基金相关人士认为，指数仍在寻底的过程中，考虑到地缘局势特别是能源制裁的动向依然是短期最重要的决定因素，市场或有修复但依然不排除反复，直到情形进一步明朗和改善。从交易层面来看，近期止损盘较多，包括前期抄底的部分资金也出现了恐慌性杀跌，指数在企稳前大概率会有所缩量，如果外部环境配合，缩量后走平，就会形成一个明显的企稳信号。

　　从中期来看， 天风证券策略首席分析师刘晨明认为，噪声之外，A股的核心逻辑仍在于稳增长力度和效用，即政策工具释放节奏和终端需求的修复情况。一方面，虽然1月~2月经济数据超预期，但在疫情反弹、失业率回升的阴霾下，市场对持续性有一定顾虑；另一方面，2月社融、信贷等数据低迷，也使得市场对经济前景信心不足。

　　“但需要看到的是，政策面三令五申将稳增长作为今年最紧要任务，不可低估保增长决心。历史经验来看，历次稳增长(如16年、19年社融数据都是1月天量、2月低于预期、3月天量)进程中社融及信心的修复都不是一蹴而就，但事后复盘看，政策工具是充分的。此外，从政策底到企业盈利底之间存在一定时滞，市场的信心修复也需要一个过程。”刘晨明称。

　　基金投资如何应对？

　　多看少动 无为胜有为

　　美国Betterment的一份研究表明，如果投资者保持每天一次的频率查看自己的交易账户，则有约50%的可能性会看到自己的账户正在亏损，25%的可能性看到自己的账户亏损达到2%及以上。而越是看到自己的账户在亏损，投资者的心态就越容易受市场波动影响，片面关注短期业绩，也就越可能在不冷静的情况下急于做出非理性的投资决策。

　　曾经有一句话这么说：“庄家最怕散户不看盘”。为什么呢？股市是人性及筹码博弈的战场，有些时候市场的涨跌只是有人在刻意“表演”让散户看到，让看到的人恐慌操作从而达到自己的目的。

　　很多时候，无为胜有为。2020年，一位北京大妈晒出了一张基金收益截图。该投资者2003年在某基金成立时买入5万元基金，随后便忘了这笔钱的存在。期间，因为红利再投资，持仓成本变为4.7万，2020年10月，她终于想起了这只被遗忘了17年的基金。而此时，基金账户内总资产已高达137万，持仓收益高达132.3万，持仓收益率接近28倍。

　　股债均衡做好配置

　　股债均衡配置。同时配置权益型基金和债券类基金，或者直接配置“固收+”类基金。近5年来沪深300指数在震荡中前行，16年和18年全年均有大于10%的跌幅，很多股民亏到怀疑人生。但由于“股债跷跷板”的存在，这几年间债市均有不错的表现。如果将股债按比例进行配置，就能够极大地减小波动，平滑收益率曲线，最终还能取得不错的收益。

　　风格均衡配置。目前市场大家最为关心的就是银行、地产、煤炭等稳增长价值板块能否继续修复估值，新能源、半导体、军工等赛道成长板块何时重回主线。目前成长股已回调较多，价值股则有政策支持，全年来看，成长价值皆有机会。可以通过“核心-卫星”策略来两手抓行情。核心部分优选全行业宽基或价值板块基金，稳住基本盘；卫星部分布局成长板块基金，把握阶段性投资机会。

　　制定投资计划、设置止盈止损点

　　投资计划是个因人而异的事情，简单来说，就是在投资前，为自己的基金投资设定买入和卖出的规则，并严格的执行它。

　　买入的规则还是比较容易的，有经验的小伙伴也可以根据估值，判断标的资产是不是便宜，在低价位时增加投入，高价位时减少投入，这样风险就能得到更好的分散。

　　会买也要会卖，很多原本获利的投资者因为过于“贪婪”，还想盈利更多，所以迟迟不赎回，结果不但没能如愿盈利，反而将盈利又全亏回去了。股市有涨有跌，如果不了解行情，不及时赎回，持有的基金就极有可能亏损。

　　在我们投资基金前，首先确定自己的投资预期跟风险承受能力，问自己两个问题：想赚多少钱？能亏多少钱？想赚多少钱(投资预期)，这个并不是拍脑门随便定的，就好像你不能指望存银行获得20%的利息一样。投资预期是要综合所投资基金的类型、历史业绩和自己的投资预期来看，再来设定“止盈点”。如果你继续看好基金未来走势，可以选择部分赎回，剩余份额继续持有。这样既能锁定部分赢利，又能有机会享受未来的收益。（文章整理自第一财经、华夏基金）

(责任编辑：93)

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