等市场跌到底部 我再入场买基金 不是更好吗？

　　最近几天，基金人表示最近心情已经麻木了。不点开基金账户，是对自己最好的保护——以免看了之后心塞，也是对基金最好的保护——以免看了之后就忍不住赎回。

　　市场情绪也逼近冰点，没人关心再关心要买什么基金了。从新发基金的数据中，也能感受到冷清中透露这恐慌的氛围。

　　刚刚过去的2月份，新发行的基金份额只有311亿份。你知道这个数字意味着什么吗？这是2019年8月以来，该数据首次低于1000亿份。在2020年7月，新基金发行7982亿份，2021年1月，新基金发行5665亿份。完全不在一个量级。上次这种场面，还要追溯到2018年的7月，也就是在上一轮的大熊市里。

　　但有很多基民觉得现在仍然还处于单边下跌行情中，想要等到市场底部的时候再来入场抄底，这样是否真的可行呢？下面我们就来聊一聊。

　　边跌边补VS底部上车，哪种更好？

　　面对下跌，有两种上车方案。一种是“先下车等调整一段时间后再上车”，一种是“在车上边跌边补仓”，哪种更划算？有些投资者完全想不明白为什么下跌补仓能帮助扭亏为盈。我们可以在假设未来一段时间基金确实会跌的前提下来算一下(不考虑手续费等)。

　　比如基金Z的走势图抽象简化之后是这样的，净值及对应时间如图。

　　前提都是在3月1日买了1万块钱的Z基金，得到的份额是10000/3=3334。

　　先来看“先下车等调整一段时间后再上车”的情况。假设跌到2.5的时候下车了，那么此时亏损为3334*0.5=1667元。卖出之后基金继续下跌，按照计划需要寻找时机再度入场。由于没有人能准确预测市场最低位，我们用较为理想的情况，就是在底部区间内买入，比如说跌到左侧的2.2或者涨到右侧的2.2时入场，重新买入1万块，得到的份额都是10000/2.2=4545.之后一直持有到次年的10月1日，此时手里基金价值为4545*4=18180元，去除掉1万块钱的成本和1667元的亏损，浮盈大概是6513元。

　　再来看一看净值跌到2.5的时候不下车反而越跌越买，按比例补仓会是什么情况。假设从净值2.5时开始每跌5%我们就补仓2500元，那么我们在净值跌到2.38 、2.26 、2.14 和2.04的时候都要补仓，每次得到的份额分别为1052、1108、1166、1227.之后也是持有到次年的10月1日，此时手里基金价值为(3334+1052+1108+1166+1227)*4=31548元，去掉2万元的成本，浮盈大概为11548元。虽然多了些本金投入，但比先下车后上车挣的钱要多5000多块。(以上仅作为案例分析使用，非真实回测数据)

　　由于我们用的是较为理想的情况，再次上车时点选择了底部区间来计算。但是现实中抄底还要面临以下困境，更加增加了试图底部买入博反弹的困难。

　　1、“抄在半山腰”是常态，股神都难以精准抄底

　　实际上，抄底抄在半山腰几乎是所有投资者的常态，精准“抄底逃顶”才是偶然，即使贵为股神的巴菲特也总是“抄底抄在半山腰”。比如前段时间巴菲特加仓了互联网龙头，但之后股价并没有迎来反转。

　　很多抄股神作业的投资者也不得不面对再次买在半山腰的事实。其实很多机构投资者的买入理由，并不一定是短期看涨。因为即便是便宜到物超所值的个股，也不意味着风格转换立刻发生。以巴菲特为例，很多人觉得他是“抄底高手”。因为在过去的几十年间，他似乎总能在底部买入非常优质的资产。但据说有人曾做过统计，在巴菲特的一生中，其所投资的股票90%以上都曾出现过刚买入就被套的状况。即便是后来被公认为非常成功的对可口可乐公司的投资，买入后不久就被深套30%。他的抄底，也许根本不是你要的抄底。事实上，“抄底高手”巴菲特的成功，恰恰不是他会抄底，而是他总能基于中长期视角的相对确定性找到物超所值的标的，然后长期持有。

　　2、底部时间漫长，反弹遥遥无期

　　基金赚钱≠时时赚钱，基金投资中有一句老话叫做：80%的时间布局、20%的时间收获。

　　投资理财中有一个“不可能三角”理论：时间(流动性)、收益、风险(安全性)，通常是鱼和熊掌无法兼得的关系。逻辑就在于资金是有时间价值的，牺牲了一定的流动性，持有时间越长理应获得更好的回报。也就是所谓的以时间换空间。

　　基金投资收益主要依靠优质企业不断创造的价值和经济盈利的增长。优秀企业的成长壮大也不是一蹴而就的，波动和不确定性是投资中无可避免的坎坷，基金也会随之起伏，基金投资是件长期的事，任何投资都不要指望赚快钱。

　　再回到今天文章的问题：等市场跌到底部再入场买基金，不是更好吗？

　　如果能够做到精准抄底，又如期迎来反弹，那的确不错；然而，事实却是我们都做不到。既然这样，那不妨“以静制动”，用耐心持有去应对波动的市场。在下跌中选择“基金定投”，做好持久战准备。

　　最后借用一句指数基金之父约翰·博格的话：“永远不要离开股市，然后认为你可以回来，因为你的情绪会完全击败你。”经济发展良好的经济体，其股市从长期看也一定不会差。对后市有信心就是了！(文章整理自广发基金、华夏基金)

(责任编辑：93)

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