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八大券商主题策略:短期内猪价上涨的原因找到了!养殖板块有望迎来“高光时刻”?

更新时间:2022-11-07 23:39:50 1081


八大券商主题策略:短期内猪价上涨的原因找到了!养殖板块有望迎来“高光时刻”?


八大券商主题策略:短期内猪价上涨的原因找到了!养殖板块有望迎来“高光时刻”?


八大券商主题策略:短期内猪价上涨的原因找到了!养殖板块有望迎来“高光时刻”?


八大券商主题策略:短期内猪价上涨的原因找到了!养殖板块有望迎来“高光时刻”?

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八大券商主题策略:短期内猪价上涨的原因找到了!养殖板块有望迎来“高光时刻”?

  国金证券:短期内猪价上涨的原因找到了!生猪养殖板块景气上行逻辑不变

  生猪养殖:我们认为短期内猪价上涨的原因为:1、寒潮来袭,猪肉消费和大猪需求有所提升,推动市场压栏与二次育肥情绪。2、受到节假日的影响,尤其是国庆期间多地举办婚宴,对猪肉消费形成一定的支持。3、节假日期间部分企业放假导致生猪供给偏紧,同时降雨天气对生猪收购造成一定影响,屠宰企业进行提价保供。决定生猪价格的核心因素是供需,预计四季度供给端的边际减少和消费端的持续修复有利于猪价维持上涨趋势。随着猪肉消费旺季的到来,看好春节前生猪价格易涨难跌,猪价整体维持高位。我们认为在行业盈利预期改善的情况下,生猪养殖板块景气上行逻辑不变,同时目前多家企业估值水平仍处在较低位置,在近期板块有所回调的背景下,生猪养殖板块配置安全边际较高。建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况、成本控制能力等多维度选择标的。重点推荐:牧原股份:成本领先,规模优势明显;温氏股份:猪鸡共振。

  种植产业链:今年以来在俄乌冲突和全球多地发生极端天气的背景下,全球粮食产量可能会持续受到影响,叠加贸易保护主义的抬头,我国粮食安全议题更为突出。自2022 年 6 月 8 日,国家农作物品种审定委员会发布《国家级转基因大豆品种审定标准(试行)》和《国家级转基因玉米品种审定标准(试行)》之后,转基因作物政策条件已经充分具备,建议关注后续转基因作物商业化推进情况。随着国家大力支持种业技术发展,种子公司技术壁垒有望提升,种子行业竞争格局有望改善。我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。重点推荐:大北农:转基因性状储备丰富;隆平高科:水稻与玉米种子龙头,参股公司转基因技术领先。

  禽类养殖:黄羽鸡:黄羽鸡在经历了两年的亏损后,在产父母代鸡苗存栏量已经降至近四年最低水平,供给端的减少支撑黄鸡价格上涨,看好下半年黄鸡景气度维持。白羽鸡:我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕,行业依旧处在去产能阶段,受到海外引种不畅的影响,产业链产能去化速度有望加速,产业链回暖时间可能提前。建议持续关注海外禽流感和引种端情况的变化。重点推荐:圣农发展:白羽鸡行业全产业链发展龙头。

  中航证券:肉鸡供需基本面改善!叠加国外禽流感催化行情 行业有望回暖

  对于养殖产业,我们认为,政策性猪肉储备投放增加近月供给,有望平抑开学、节日行情和市场情绪,但总体上未来几月理论供给收缩,叠加旺季需求走强,生猪行情望延续强势。交易上,年底猪价有望保持强势,建议关注生猪周期,重点把握后周期动保、饲料等板块机会。

  此外,建议持续关注养殖周期向上给动保板块带来的投资机会。理由如下:1)养殖端盈利改善,动保板块有望景气上行。从历史看,周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高,据中国兽药协会数据,2016、2020年养殖利润处于周期高点,兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元,也处于较高水平。2)动保行业竞争优化,行业周期影响,叠加新版GMP验收,淘汰行业落后产能,中小企业加速离场,行业集中度不断提升,研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。据中研普华,21年国内宠物药品市场47.2亿元,规模不断扩大,年复合增长率为15.77%。8月3日,农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下,国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪癌疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。农业农村部对应急评价征求意见已结束,后续将完善实验研究,加快推进上市进程。从整体估值,动保板块具有相当的估值性价比。交易上,建议持续把握养殖周期给动保板块带来的投资机会,关注研发创新能力突出、业务爆发潜力足的普莱柯等。

  肉鸡方面:我们认为,肉鸡供需基本面改善,叠加国外禽流感催化行情,行业有望回暖。1)供给端,黄羽肉鸡产能去化趋势明显。父母代种鸡存栏已降至近3年最低水平,2020年祖代和父母代存栏量达峰值,分别为153.46万套和4302.20万套,按养殖周期推算,其对应商品代出栏高峰将逐渐过去,黄羽肉鸡供给压力有望减轻。2)需求端,肉鸡消费改善或持续利好行业。一是疫情好转、消费向暖有望提振肉鸡需求,二是活禽禁售政策有所消化,冰鲜消费趋势提升,未来肉鸡行情或有较强的消费支撑。此外,猪肉价格走强也将升禽肉消费性价比,消费替代亦或提升肉鸡行业景气度。关注立华股份圣农发展等相关标的。养殖板块重点推荐:降本提质资金压力较好的【温氏股份】、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】,具有产能优势和扩张潜力的规模养殖新势力【做农生物】等。

  国泰君安:低库存和需求复苏奠定粮食景气基调 外生事件“锦上添花”

  生猪:猪价再创新高,继续看好养殖板块。国庆期间肥猪价格持续冲高,原因在于:一是受产能去化影响,供给减少趋势不变,二是压栏影响,各口径的体重数据多持续上升,二次育肥与大猪压栏现象也成为猪价持续攀升的重要因素。展望后期,当前肥标差依旧明显,旺季奠定Q4 信心,养殖户普遍看好冬至前后行情,压栏、惜售等影响下猪价或迭创新高。

  动保板块:后周期性属性突出,非瘟疫苗持续催化。动保行业后周期性属性突出,受益于下游养殖盈利改善,板块经营拐点即将到来;其次非瘟疫苗商业化进程稳步推进,市场有望扩容;长期将受益于养殖规模化率提升、市场化发展等,具有高研发力、强产品力、优营销服务的公司充分受益。

  种植业:景气高位持续有望超预期。低库存&需求复苏奠定粮食景气基调,外生事件“锦上添花”。全球来看,主要农产品库消比处于低位,同时全球经济复苏大背景下,需求处于上行通道,农产品价格高位可期;外生事件(疫情、地缘等)对边际供需均造成影响,景气有望超预期。

  投资建议来看,推荐板块β机会原则不变,推荐标的:牧原股份温氏股份巨星农牧、天邦股份、新希望大北农天康生物等,受益标的:傲农生物唐人神等;农产品推荐标的:大北农隆平高科荃银高科,受益标的:苏垦农发;动保板块推荐标的:科前生物生物股份,受益标的:普莱柯中牧股份瑞普生物回盛生物等;长期推荐价值标的:海大集团圣农发展

  国盛证券:国庆期间猪价超预期上涨 建议重视低估值布局机会

  养殖板块:对于生猪:国庆假期期间猪价持续上涨,发改委第五批放储开启,节后价格或小幅调回但不改景气趋势。国庆假期猪价上涨趋势坚定或受多方面因素催化:1)需求端:就地过节成为普遍现象,餐饮与家庭消费需求提升;天气转凉,腌腊等食品储备猪肉消费有所提升。

  2)供给端:中期看由前期能繁母猪变化趋势推算,目前仍处于供给缩量阶段,同时短期猪价持续上涨带动部分二次育肥及压栏行为有所增加。发改委于10 月9 日发文,将于近期投放今年第五批中央猪肉储备,放储对行业供给量影响较小,短期影响情绪与出栏节奏但难改供给趋势,猪价表现充分反应当期供需偏紧结构;从补栏情况看,仔猪价格环比上涨,二元母猪价格延续稳中下行,8 月农业部能繁母猪存栏环比提升幅度仍较小,体现行业补栏仍较为理性,则中期看2023 年上半年供给端仍无需过度担忧。三季度起养殖企业逐步进入确定性正向盈利,近期二育情绪担忧下的板块调整带来更具安全边际,建议积极参与。重点推荐:温氏股份、牧原股份,建议关注:天康生物巨星农牧傲农生物唐人神、天邦股份等。

  对于禽类:鸡价高位震荡,持续看好黄鸡高景气确定性。黄鸡仍处于高景气阶段,供给端处于近五年低位水平,消费需求持续回暖支撑下价格保持高位,预计供给偏紧格局可持续至2023H1,看好2022H2-2023H1 确定性布局机会。优选成本管控能力与成长性俱佳行业龙头,重点推荐:立华股份,建议关注:温氏股份、圣农发展、湘佳股份

  国信证券:生猪养殖板块有望迎来高光时刻!受益标的选择开始向业绩确定性标的转移

  畜禽链:猪价表现淡季不淡,把握养殖链景气上行。1)生猪:近期猪价上涨达到25 元/公斤以上,据猪易网监测数据,10 月6 日标准体重生猪均价达25.82 元/公斤,较9 月30 日增长5.8%,国庆节后呈现出淡季不淡的走势,我们继续看好行业景气上行,生猪养殖板块有望迎来高光时刻。受益标的选择开始向业绩确定性标的转移,核心推荐:华统股份、牧原股份、海大集团。2)禽:板块大机会一般是需求端驱动,未来猪周期景气上行有望提振禽板块。白羽鸡板块当前估值处于历史最低,看好行业估值修复,推荐:春雪食品、圣农发展、益生股份等。黄羽鸡在产父母代存栏处于三年以来最低水平,预计黄鸡养殖盈利2022 年将好转,推荐优质养殖标的:立华股份湘佳股份

  动保:看好板块估值修复,行业贝塔机会凸显。短期,动保板块安全边际足够,看好猪价环比改善带来的估值修复;中期,看好行业反转,猪周期景气上行,受益养殖高盈利和规模化趋势的加速,动保行业或迎业绩量利双击;长期,看好龙头市占率提升。推荐:回盛生物中牧股份科前生物普莱柯

  种植链:看好品种端实质性推进,重视头部受益标的布局。看好全球潜在粮食安全危机背景下,国内合理有序安全地推进转基因种子落地,2022 年6 月8 日,国家级转基因大豆及玉米品种审定标准印发并实施,继续看好2022 年品种端的实质性推进。重点推荐:隆平高科登海种业和大北农。

  投资建议来看,重点推荐养殖、动保及种子三大主线。其中,1)生猪养殖推荐:华统股份巨星农牧傲农生物天康生物东瑞股份唐人神新五丰中粮家佳康、牧原股份、新希望、温氏股份、天邦食品等,建议关注双汇发展龙大美食等;2)禽推荐:春雪食品、圣农发展、益生股份、立华股份;建议关注:仙坛股份湘佳股份等。3)动保推荐:回盛生物中牧股份科前生物、普莱柯。4)种业推荐:隆平高科、登海种业、大北农。

  申银万国证券:秋粮丰收产量有保障 畜禽养殖景气正兑现

  金秋十月正是秋粮收获的主要时间点,2022 年全国秋粮收获情况如何?截止10月9 日,全国秋粮已收获6.72 亿亩,完成率达到51.5%,进度较去年同比快3.1%,日收获面积达3500 万亩左右。投资分析意见:继续关注秋收进程。在外部不确定性因素增多的背景下,全国粮食稳产、增产对于稳物价、稳预期、稳大局具有重要意义。中国粮食连续多年丰产增收,口粮生产应有保障。但为了保障粮食种植效益,国家继续上调部分粮食的最低收购保护价,主要粮食的价格应是温和上涨态势,粮食种植类的上市公司有望受益,建议关注苏垦农发等。

  另外,对于生猪养殖,我们认为,短期来看预计在供给收缩,需求回暖的背景下,2022Q4 猪价有望继续维持“高位震荡”。而中期看,在产能的持续恢复将传导至2023 年生猪供给的增加,供需紧张态势或将得到缓和。

  此外,国庆期间黄鸡价格继续维持强势,“金九银十”继续兑现。据新牧网数据,国庆期间全国黄羽肉鸡中速鸡出栏价18.2 元/kg,与国庆前7 日均值持平。进入10 月,黄羽肉鸡价格仍旧维持强势,预计龙头养殖企业黄鸡养殖单羽盈利依然在8 元以上,“金九银十”高景气继续兑现。建议关注黄羽肉鸡养殖企业三季报业绩反转与Q4 盈利继续兑现,关注黄羽肉鸡企三季报兑现,关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

  东亚前海证券:猪价已进入新一轮上行周期 下半年供紧需宽态势下猪价有望高位运行

  目前,农林牧渔板块整体持续向好。1)生猪养殖:猪价已进入新一轮上行周期,下半年供紧需宽态势下猪价有望高位运行,行业景气上行。建议关注出栏兑现度较高、成本控制能力较强的龙头猪企,建议关注唐人神;相关标的:牧原股份、温氏股份、天康生物、新五丰。2)肉鸡养殖:白鸡产能持续去化,拐点有望加速到来;黄鸡产能去化兑现,景气有望持续。建议关注拥有白羽肉鸡自研品种、产业链布局完善的白羽肉鸡龙头企业圣农发展,相关标的:民和股份益生股份。3)动物保健、饲料:养殖后周期行业有望随下游禽畜养殖行情转好而迎来盈利能力的改善。动保板块相关标的:普莱柯;饲料板块建议关注拥有养殖全套产品和解决方案、技术研究储备丰厚的龙头企业海大集团。4)种植:转基因商业化落地有望在2022 年年内实现,转基因技术储备丰富的龙头种企有望乘政策之东风迎来市场份额的加速提升。建议关注荃银高科;相关标的:大北农、隆平高科、登海种业

  开源证券:玉米种粮景气度同步性高 转基因商业化东风已至

  生猪:四个维度解析新周期的“同”与“不同”。猪周期布局转入头均利润及周期利润兑现阶段。我们预期猪价高点规律及景气阶段延续时长符合常规猪周期。成本优势企业及产能释放节奏较快企业或由此受益,养殖企业成本下降能力亦将成为后一阶段市场关注重点。推荐成本优势及出栏规模优势企业牧原股份;养殖成本持续下降,头均盈利具备相对优势的温氏股份;兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧。受益标的:新希望华统股份、天康生物、傲农生物等。

  肉鸡:禽价景气上行,下游消费跃迁,上游自主可控。需求端受益于连锁餐饮企业前期逆势扩张,及后期同店盈利能力同环比改善。供给端,关注秋冬季海外种鸡主产国禽流感疫情及祖代引种政策变化。近期,国内白羽种鸡马立克氏病和肝破裂发病比率提升,商品鸡质量出现了较为明显的波动。推荐白羽肉鸡一体化龙头企业圣农发展,及全国白羽肉鸡养殖龙头企业禾丰股份,受益标的:益生股份、民和股份仙坛股份春雪食品等。

  动保:猪鸡价格共振上行,动保板块业绩改善。猪用疫苗销售压力将得到缓解,动保企业预迎来营收、业绩双增。当前动物疫苗板块估值处于历史低位,板块配置安全性较高,优选产品优势、产品管线优势、销售渠道优势企业。推荐普莱柯、科前生物。受益标的:中牧股份、回盛生物。

  种子:玉米种粮景气度同步性高,转基因商业化东风已至。种业振兴大背景下,转基因商业化将开启我国种业发展新格局。我国传统及转基因种业市场格局仍待改写,种源安全政策背景下,具备优异育种创新能力的企业将在未来实现市占率的进一步提升,并在政策红利期充分受益。推荐转基因性状龙头大北农、国内传统玉米育种龙头登海种业。相关受益标的:隆平高科、先正达(拟上市)等。

(文章来源:东方财富研究中心)

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