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八大券商主题策略:关注疫情后消费复苏!食饮、零售、物流 谁会成为反弹急先锋?

更新时间:2022-11-01 08:32:11 1072


八大券商主题策略:关注疫情后消费复苏!食饮、零售、物流 谁会成为反弹急先锋?


八大券商主题策略:关注疫情后消费复苏!食饮、零售、物流 谁会成为反弹急先锋?


八大券商主题策略:关注疫情后消费复苏!食饮、零售、物流 谁会成为反弹急先锋?

  每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

八大券商主题策略:关注疫情后消费复苏!食饮、零售、物流 谁会成为反弹急先锋?

  开源证券食品饮料行业正在筑底 关注消费复苏行情

  行业正在筑底,关注消费复苏。我们乐观展望疫情对消费的影响在二季度内达到最大化,后续应跟随疫情控制节奏向上收敛。我们认为行业复苏时,市场大概率青睐于低估值、景气度高的疫情受损股。逻辑是消费场景放开后部分行业可出现快速的消费弥补或反弹,增速快、成长性好的公司可能成为市场追逐的对象。

  全年维度首推白酒板块,以高端与次高端白酒为主。白酒后续具备商务宴席的补偿性需求,同时受原料价格影响较小,需求与利润韧性较强。疫情淡季对白酒影响有限,部分酒企业淡季控量挺价,同时以腰部产品做为业绩增速补充,后续展望趋势向上。啤酒板块中期看好提价与结构升级带来的企业利润弹性,短期疫情影响销量,但升级的逻辑持续得到验证,疫情后复苏应是好选择。乳制品需求稳定,竞争未有加剧表现,具备较高配置价值。调味品两条思路:一是底部长周期配置龙头;二是把握季度业绩高增长机会。

  光大证券:疫情之后!消费将迎来修复 关注交通运输、零售、社服等行业

  近期国内疫情反复,但拐点或已渐进。近期国内再度遭到疫情的扰动,在当前严格防疫措施下,拐点或已不远。而从长期趋势来看,一方面我国疫苗接种率较高,未来或也将进一步推进加强针接种,而这能够有效降低感染、住院、重症、死亡比例;另外一方面,我国引进了辉瑞小分子药物,我国自研药物也在持续推进。

  而若未来疫情压力减弱,线下消费的恢复也将加速。此外,未来或也将有更多的对于消费的支持政策。建议关注交通运输(航空机场)、零售、社服等行业。

  疫情冲击之下,零售板块普遍未恢复至2019年的水平,子板块中,百货板块受到的影响最大。未来随着疫情影响趋弱,客流量恢复,预计百货业态的收入和利润将逐渐环比改善,同比增速不再受会计准则变更的影响。

  投资建议:随疫情逐步恢复、线下客流提升,百货板块的业绩将逐渐环比改善。鉴于:1)可选消费品需求恢复弹性较大;2)部分百货个股股息率较高;3)部分百货个股自有物业价值较高。在线下消费逐渐改善的情况下,推荐:全国百货龙头王府井天虹股份、上海百货龙头百联股份、股息率较高的重庆百货

  广发证券:本轮“疫后修复”行情大概率不会缺席 关注“疫情受损链”的消费复苏机遇

  2020年新冠疫情以来,每一轮国内疫情扩散至有效控制之后,“疫情受损链”均存在阶段性上涨及超额收益,本轮“疫后修复”行情大概率不会缺席。2022年较历史几轮国内疫情冲击相比,已是2020年3月以来最严峻水平,疫情冲击更深、供给侧出清更深、供应链从停摆到逐步恢复、地产稳增长有望发力、后续防控半径逐步缩小,建议关注“疫情受损链”的消费复苏机遇,推荐配置防疫半径缩小受益的社服(旅游及景区)/零售(一般零售、互联网电商)、及地产to-c 链的可选消费如家电(厨卫电器)。

  食品饮料:疫情对大众品和白酒均有不同程度影响,疫后板块估值将有所修复。大众品,餐饮渠道受阻,期待疫后恢复,重点推荐调味品和速冻食品。白酒首推区域次高端,其次推荐高端。

  商业与服务业:疫后复苏的确定性受益板块。餐饮-同店销售有望快速回升,盈利弹性大;酒店-头部集团经营修复能力显著,逆势扩张加速连锁化;免税-疫情反复拖累业绩,龙头长期成长稳健;旅游-境内旅游恢复优先,关注具有外延扩张能力的公司;电商:与经济周期同步,仍是效率更高的零售业态;美妆/珠宝:寻找能穿越周期的强心智品牌。

  家电:3 月疫情打断缓慢复苏,期待疫后零售改善。白电:促消费政策陆续落地,终端提价龙头盈利修复中;小家电:阶段性需求透支,新兴赛道关注智能微投;厨电:地产政策有望边际放松,集成灶景气度较好。

  汽车行业:道路曲折,前途光明。本轮疫情发酵前,汽车行业22 年景气回升问题不大;疫情冲击,商用车影响大于乘用车,复产复工压力测试,积极调整应对疫情冲击,按照行业底部给予低估值的公司具有更好的安全边际和投资的性价比。

  财通证券:逐步迎接“大消费”买点!当前已经步入性价比、赔率、胜率的舒适区

  展望未来1-2个季度,市场越来越好,珍惜当前底部区域的“便宜时光”,A股有望迎接“诺曼底登陆”和“无限风光在险峰”的反攻时刻。

  投资建议来看,逐步迎接“大消费”买点,当前已经步入性价比、赔率、胜率的舒适区。可关注大消费三个层次①地产后周期(家居、家电、消费建材),②服务消费(社服、航空机场医疗服务、传媒游戏),③传统消费品(大众消费品、白酒、猪等)。

  从长一点的时间来看,现在逐步迎接大消费的买点是性价比和赔率、胜率都较为舒服合适的时间点。但逐步缓慢增配消费板块,过程不是一帆风顺,要慢慢配,慢慢买,不急于一口气买完,因为疫情反复、数据验证等扰动存在、过程一波三折,打好“游击战”,积小胜为大胜。

  国泰君安证券:政策利好下消费板块有望迎来边际好转 龙头依然具备长期配置价值

  国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》,主要涉及基础食品、餐饮、零售、旅游、免税、汽车、家电等行业。此次国办出台一系列促消费扶持措施有助于缓解中小企业经营压力,帮扶其渡过难关、恢复发展,提振整体市场信心。2020 年新冠疫情发生以来,餐饮、零售、旅游等聚集性接触性行业受到冲击最为严重,普遍面临消费市场萎缩、经营成本上升、人工租金上涨、防疫开支增加、融资难融资贵等突出问题,迫切需要制定出台更有针对性、更有力度的政策措施。国务院办公厅此次出台一系列困难行业减税降费、金融扶持等纾困扶持措施,旨在支持中小微企业发展,帮助其渡过难关、提振市场信心,为一季度乃至全年经济稳定发展、稳中求进夯实基础。

  我们认为,短期波动不改经济长期向好格局,政策利好下消费板块有望迎来边际好转,龙头企业依然具备长期配置价值。此次国务院办公厅的促消费政策偏向于纲领性文件,未来将有更大规模减税降费及纾困措施等待具体落地,助力市场主体迸发出更大的发展活力,更好发挥消费对经济增长的拉动作用。从疫情防控来看,国内长期仍会坚持动态清零、严防境外输入、加快疫苗接种和多种疫苗研发,尽快实现群体免疫,“后疫情时代”消费市场有望迎来边际好转,此前受疫情冲击较大的消费板块处于复苏大趋势起点,相关龙头企业的基本面迎来修复机会,将在行业景气度复苏及市场渗透率提升双重因素共振下呈现更加亮眼的表现。近期消费龙头企业股价表现相对强势,国内机构及海外资金流入步伐加快,反映出市场对后市前景的看好。

  海通证券:化妆品医美行业二季度或借618大促出现需求回补和囤货效应

  当前估值水平下,部分零售公司已凸显较优安全边际且稳健分红我们从估值水平、重估价值、现金流情况、分红率、股息率等维度选取核心指标分析:部分零售公司已显示出分红回报高、资产价值高、报表健康、盈利稳健等特性,且有较优估值安全边际。综合表现较好的有:百联股份重庆百货天虹股份王府井、鄂武商A、周大生小商品城等。

  展望二季度,我们认为,考虑到部分地区疫情渐趋平稳,部分企业有序推进复工复产,二季度优选受益复苏高弹性的化妆品和生活服务龙头,超市仍具防御性配置价值。

  (1)化妆品医美:预计疫后有望借618 大促出现回补效应。2020 下半年,随着疫情影响逐步消退,化妆品增速明显回升,7-12 月限额以上月增速9%-32%。近期受疫情影响,部分区域线下消费停滞,线上快递受阻,我们预计,化妆品医美行业二季度或借618 大促出现需求回补和囤货效应,拉动业绩高增长。

  (2)超市:具备全年防御性配置价值。当前疫情防控处关键紧要期,超市作为重点保供企业,我们预计其短期收入端有较强支撑,中期受益竞争和消费环境改善、经营调优;考虑年初以来市场波动较大且消费环境偏弱,超市全年防御价值较强,且下半年在低基数上业绩有望维稳。

  核心推荐:A 股,永辉超市贝泰妮爱美客重庆百货家家悦红旗连锁,建议关注珀莱雅华熙生物安克创新周大生老凤祥小商品城迪阿股份;H 股,推荐美团、京东集团、海伦司,关注阿里巴巴奈雪的茶

  东吴证券:期待疫情好转后可选消费和出行板块复苏

  3月我国网上实物商品零售额同比+2.7%,线下零售额同比-5.5%,线上和线下的同比增速环比1-2月分别放慢9.6pct/ 10.5pct,均受到较严重的冲击。线下消费中餐饮业态受影响程度更大,2022年3 月餐饮收入同比-16.4%,居民减少了外出就餐,并更多选择了购买食材在家做饭。

  粮油食品、药品等必选品消费彰显韧性。由于疫情期间在家做饭的需求和居民囤货需求增长,粮油食品类在3月份仍然保持较高的增速。粮油食品和药品作为消费频次较高、需求较为刚性的品种,一直以来韧性都比较好,在2021年下半年疫情反弹期间,也保持着较高的增速。

  日用品消费需求延后。居民的日用品购买频次相比食品类明显更低,疫情期间一般以消耗家里的储备为主,从2021年11-12月的情况上看,疫情好转后居民会逐渐开始补充日用品的储备。2022年若全国疫情能够在6月份之前得到基本控制,日用品需求有望借年中购物季释放。

  化妆品、珠宝、家电等可选消费受疫情影响较大,疫情结束后的恢复速度也相对较快。这些品类受到的影响更多体现在消费的节奏上,尤其是化妆品品类。从更长的时间周期上看(比如年或季),需求韧性还是不错的。2022年3月这些品类的商品零售额同比增速受到比较大的影响。

  投资建议来看,期待疫情好转后可选消费和出行板块复苏。疫情影响了一部分可选品的消费节奏,疫情过后有望快速恢复。目前消费行业众多标的处于估值低位,值得重点关注。推荐标的:受益于出行恢复的中国中免,医美&化妆品行业龙头珀莱雅贝泰妮爱美客华熙生物等。

  浙商证券:白酒迎密集季报催化 布局大众品疫后反弹机会

  对于白酒板块,建议积极布局:1)优选布局疫情对业绩影响小/拥有抗风险能力的高端酒;2)优选22Q2 业绩增速具备较强确定性&边际变化向好&估值合理的标的,其中具体要素包括:具备强经营实力及抗风险能力&主要基地市场受疫情影响较小&业绩驱动力来自成熟单品而非招商&22Q2 业绩增速较22Q1仍表现优异等。推荐标的:贵州茅台五粮液洋河股份古井贡酒舍得酒业迎驾贡酒等。

  对于大众品板块,我们建议近期应持续关注疫后反弹的布局机会。当前时点应优先关注必选龙头标的&盈利能力持续提升的可选优质龙头:涪陵榨菜重庆啤酒洽洽食品巴比食品伊利股份

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:19)

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