八大券商主题策略：中药板块行情具备可持续性！五大维度布局产业链标的
更新时间：2022-10-31 07:34:22 1060
每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
中信证券：中药板块行情具备可持续性 建议从五大维度去选择标的
中药板块在较长时间内处于谷底的迷茫期和困境期，2022年有望迎来困境反转；近年来国家大力支持中药发展，不断出台相关政策，中药创新药的审批准则也在不断标准化，供给侧改革下迎来增量逻辑；在医药整体板块估值回调大背景下、中药板块作为低估值以及政策避风港等板块，有望迎来估值重塑；我们认为中药行情具有中长期可持续性，短期可关注结构性机会，中长期关注受益于政策推动、创新研发以及消费升级的标的企业。
受益于消费升级和政策扶持，整体中医药行业需求仍持续向好，中药板块行情具备可持续性。建议从五大维度去选择标的：①具备极强护城河、产品品牌壁垒高的龙头企业，例如云南白药、片仔癀等企业；②业绩增长的持续性与估值相匹配：建议关注受益于配方颗粒新国标改革后放量的华润三九、中国中药(H)、红日药业；建议关注主营产品具备定价权、叠加涨价逻辑的羚锐制药、太极集团、昆药集团；③管理层改善逻辑：建议关注同仁堂、广誉远等；④中药创新药增量逻辑：建议关注以岭药业、康缘药业；⑤中医服务提供商：建议关注固生堂，新中医诊疗龙头，OMO 模式全国布局持续推进，建议关注浙江震元。
国联证券：医药板块目前估值和仓位均处于历史底部区间
医药板块目前估值和仓位均处于历史底部区间，随着年报、一季报持续披露，高景气行业赛道有望率先反弹。
展望4月，建议关注业绩超预期个股，以及业绩增速较快、景气度高的细分领域：1)医疗新基建：2021年是中国医疗新基建启动元年，医疗设备行业增速有望提升。重点推荐迈瑞医疗、华康医疗等。
2)CXO:CXO 行业的订单需求旺盛，产能快速扩张，仍是医药行业中具备高业绩确定性和成长性的子行业。重点关注药明康德、皓元医药、药石科技，建议关注凯莱英、博腾股份、九洲药业、美迪西等。
3)疫苗：HPV 疫苗是首个癌症预防型疫苗，有效性已得到多国验证，全球长期以来供不应求，随着国产疫苗上市、产能逐渐释放，有望迎来千亿市场。重点关注：万泰生物、智飞生物；建议关注：康乐卫士、瑞科生物、沃森生物。
4)生命科学上游：行业受益于科研投入增加而高速增长，新冠疫情下国产品牌崭露头角，国产替代进程有望加速。重点关注诺唯赞，建议关注百普赛斯、义翘神州、菲鹏生物。
西南证券：业绩+政策+估值筑底 医药板块迎来最佳的布局时点
业绩+政策+估值筑底，行业迎来布局良机。近期医药板块迎来了最佳的布局时点，结合2022年年度策略的两条主线：“穿越医保”和“疫情脱敏”，建议投资者重点关注几个板块性的布局机会：一方面，建议加配大市值龙头如迈瑞医疗、药明康德、智飞生物、片仔癀、云南白药、同仁堂、爱美客、恒瑞医药等；
另一方面，持续推荐三个方向：1)中药板块：政策边际利好+提价+国企改革，推荐太极集团、寿仙谷、佐力药业、华润三九、以岭药业等；2)供应链自主可控：国际冲突进一步加强国内在供应链实现国产替代的意愿，推荐药机行业如楚天科技、东富龙等；3)低估值方向，建议关注PEG<1弹性个股，如健麾信息、润达医疗、福瑞股份等。最后，建议关注新冠药物/检测/疫苗产业链等主题性投资机会。
国信证券：中医药“十四五规划”出炉 传承与发扬中医药成为主调
中医药“十四五规划”出炉，传承与发扬中医药成为主调。3 月29 日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，这是首个以国务院办公厅名义印发的中医药五年规划，指标的设定更加体现新时期中医药高质量发展要求。在“十四五”中医药发展规划的设定目标中，多项人均指标大幅提升。规划还明确了十大主要任务，涉及中医诊疗的方方面面，彰显中医药在健康服务中的特色优势，体现在疾病预防(如新冠治疗指南中所涉及的中医预防方)、优势专科(比如心脑血管、皮肤、康复等)等方面。
政策景气周期已至，看好三类中药标的：1)扩容细分赛道：看好拥有上游种植(养殖)资源、标准高、布局早的中药配方颗粒生产企业。推荐买入：中国中药；2)回归药品属性，产品疗效确切、具备持续出新能力的优质企业：看好产品经循证医学充分验证、得到医生群体认可的优秀中药企业。推荐买入：以岭药业；3)消费属性标的：看好产品占领消费者心智、格局稳定、长期积累下拥有良好品牌形象的OTC 龙头企业。推荐买入：华润三九。
浙商证券：迈入4月年报密集披露期 短期业绩增速可能催化医药行情
迈入4 月年报密集披露期后，短期业绩增速可能构成催化，我们持续看好2022Q1 维持较高速增长、中长期产业升级逻辑清晰的医药制造板块，如CXO、原料药、制药上游等公司。
我们建议投资者打破“核心资产”和“板块观念”，才能够产业链思维看待上游、制造环节的投资机会，创新药械在过渡期内持续优胜劣汰，我们认为2022年医药应当坚持“握制造、迎创新”的投资策略。
具体而言，建议关注：1)制造板块：API、CDMO 等细分领域，推荐健友股份、普洛药业、药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份、普利制药等。
2)上游：制药装备、试剂、耗材等领域，推荐森松国际、东富龙、泰坦科技、阿拉丁、键凯科技等，关注海尔生物、泰林生物、楚天科技、奕瑞科技、海泰新光等。
3)创新：国际化能力的器械、药品公司，建议关注南微医学、微创医疗、佰仁医疗、百济神州、信达生物、君实生物、康方生物等。
4)其他：消费属性、医疗服务、创新配套产业公司，推荐泰格医药、昭衍新药，关注智飞生物、万泰生物、康希诺、康泰生物、爱尔眼科、通策医疗、济川药业、片仔癀等。
东莞证券：财报披露高峰期即将到来 关注绩优医药股的表现机会
2021年报及2022年一季报披露高峰期即将到来，关注财报业绩有望超预期个股的表现机会。建议关注景气度保持向好、业绩有望超预期的CXO公司药明康德、泰格医药、康龙化成、昭衍新药、凯莱英、博腾股份、九州药业、美迪西等；有望受益需求上升的新冠抗原检测试剂相关企业万孚生物、东方生物、安旭生物、热景生物、亚辉龙、明德生物等；关注研发能力强、非新冠产品有望实现快增的疫苗企业智飞生物、康泰生物、沃森生物等。估值相对合理的医疗器械龙头迈瑞医疗、医美龙头爱美客、OK镜龙头欧普康视、眼科器械龙头爱博医疗等；中期有望受益老龄化、内生增长动力较强的连锁医疗龙头爱尔眼科、通策医疗；估值有所回落、业绩有望向好的品牌中药片仔癀、云南白药、同仁堂等。
中泰证券：国内散发疫情紧张 建议把握抗原检测产业链投资窗口
3 月板块行情主要围绕年报一季报、新冠相关产业链、中药展开。医药板块自2021年7月至今，经历了连续三个季度的调整，当前估值28.6倍PE(历史平均37.2倍)，进入非常舒适的配置区间。我们认为全年医药板块行情将继续围绕业绩、新冠、低估值三条主线，继续看好医药板块行情的延续；同时，随着4 月进入一季报窗口期，业绩的权重有望进一步增加，建议结合季报积极把握。
1)季报业绩表现亮眼：4月窗口期，我们重点看好一季报业绩有望快速增长的板块和个股：①CDMO/CRO:市场悲观预期逐步释放，板块基本面持续强劲，景气有望延续，估值历史低位；②疫苗：疫情持续反复，加强针有序推进，估值调整到位；③API:困境反转叠加新冠口服药进展催化，API 景气后周期开启，有望成为全年医药核心主线，具备持续投资机会；④检测产业链：国内散发疫情紧张，建议把握抗原检测产业链投资窗口。
2)新冠产业链：各地出现持续散发疫情，新冠产业链不断有进展催化：多款新冠抗原自测试剂盒获批，辉瑞Paxlovid 被写入最新版新冠诊疗方案，辉瑞Paxlovid MPP授权出炉，君实生物VV116 临床进展顺利推进，真实生物相继申请Ⅱ类、Ⅲ类会议的沟通交流，盐野义S-217622 Ⅲ期临床试验启动。从疫情反复、口服药研发进展、项目订单催化落实到最后对业绩的贡献上，我们看好基本面支撑叠加新冠业务弹性的口服药产业链及检测，前者看好海外新冠药物原研CDMO、国内研发及生产代工企业、海外仿制药MPP 授权等，后者建议关注头部IVD 检测标的，以及相关试剂、耗材上游标的等。
3)中药：3月29日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，明确了“十四五”期间中医药发展的指导思想、基本原则、发展目标、主要任务和重点措施。我们认为，本次规划从产业、服务、支付等多个方面做出了政策顶层设计及战略规划，明确了中医药的未来发展路径，我国中医药产业在不断的政策利好推动下，有望迎来新一轮发展机遇，建议关注产业链相关受益标的，如片仔癀、云南白药、同仁堂、以岭药业、华润三九、济川药业、中新药业、太极集团、羚锐制药等。
万联证券：中医药行业持续迎来政策利好 建议关注相关赛道投资机会
顶层设计支持，中医药行业持续迎来政策利好，建议关注相关赛道投资机会。1)中药OTC:政策免疫性强，控费降价风险小，企业布局院外市场动力足，行业未来扩容可期；2)中药创新：结合现代的先进研究手段进行创新，在优势领域布局研发管线是中药企业核心竞争力之一，政策加大对中医药科技创新支持力度，企业有望在传承的基础上，加快创新转型；3)中药配方颗粒：需求扩增(终端放开)+医保准入落地，带动产业扩容；4)新冠治疗相关中医药赛道：国家认可中医药在包括新冠肺炎等重大传染病防控工作中的作用，并将部分中药和医疗服务纳入新冠肺炎诊疗方案中，中医药战略地位进一步提高；5)中医医疗：国家支持扩大优质中医医疗资源总量，鼓励社会力量在基层办中医，带动中医医疗产业扩容；6)中医药出海：借“疫”出海，推动中医药企业开拓国际重点市场，中医药海外注册销售迎来契机。
（文章来源：东方财富研究中心）
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