八大券商主题策略：抗原检测、小分子药物、中药 新冠产业链标的还值得追吗？
更新时间：2022-10-30 17:39:03 1073
每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
国金证券：关注业绩高成长兑现和疫情防控双主线
继续看好产业链上游原料药板块和医药上游供应链：①原料药板块产业升级+产业延展双路径成长，预计2022年API板块盈利能力将持续得到提升。②重点看好十四五期间供应链方面的投资机遇(产业升级+国产替代)，包括装备设备、科学仪器、科研配套上游试剂耗材、医药工业上游耗材和原辅料包材等细分领域。
投资建议来看，关注业绩高成长兑现和疫情防控双主线，疫情防控主要包括检测消杀、包括检测消杀、疫苗和特效药及其研发产业链、上游供应链等，其中重点关注疫苗及特效药(中外)及其研发产业链。建议关注核酸疫苗、药店及抗原检测等相关行业。
兴业证券：国内新冠产业链继续受到市场较多的关注 投资思路曝光
国内新冠产业链继续受到市场较多的关注。在药物方面，国内外新冠药物近期出现诸多进展。国际方面，3CL 蛋白酶这一靶点热度较高，新机制药物也有新的突破，如聚乙二醇干扰素λ针。国内方面，目前国产新冠药中已有两款中和抗体获批，临床方面君实/旺山旺水、开拓药业、真实生物、舒泰神和前沿生物均有相关药物在研，临床前则主要集中在3CL 蛋白酶和RNA 聚合酶抑制剂中的研发上，多家企业已披露相关品种。
疫苗方面，我国多种技术路径疫苗研发仍在同步推进。针对奥密克戎变异株的单价及多价疫苗研发也已取得了积极进展，其中进展较快的已经完成了临床前研究，正在向国家药监部门滚动提交有关临床试验的申报材料。此外，境外临床数据表明现有的疫苗接种以及加强针接种对奥密克戎变异株仍然是有效的。
另外，业绩期逐渐来临，有望驱动板块回暖。年报及一季报季即将到来，业绩有望成为板块向上的重要催化剂。建议重点关注一季报业绩有望高增长的细分领域和相关公司，我们预计以下板块如“CXO、生命科学上游、疫苗、眼科、部分器械上游、部分品牌中药和部分原料药”的相关公司一季报有望实现较快增长。
推荐标的来看，药明康德：全球临床前CRO 龙头企业，行业地位突出；迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理；海泰新光：荧光内窥镜上游供应链龙头，22 年预计高增长；万泰生物：HPV 疫苗与IVD 双轮驱动公司高增长；东富龙：制药装备龙头，业绩高增速，切入装备+耗材模式；健友股份：国内注射剂出口龙头企业，海外制剂放量驱动公司业绩高增长。
山西证券：全球疫情波折反复 “药物+疫苗”仍是未来长期抗疫重要措施
全球疫情波折反复、居高不下，不确定性较高，“药物+疫苗”仍是未来长期抗疫重要措施。新冠药物方面，中药在我国新冠疫情防控起到重要作用，多款中药入选最新版诊疗方案，建议关注以岭药业等相关受益上市公司；华海药业、复星医药、九州药业等国内5 家企业获准仿制辉瑞新冠口服药，建议关注直接受益上市公司及产业链环节相关上市公司如博腾股份、凯莱英等。疫苗方面，新冠疫苗推动下多家企业业绩表现亮眼，估值通过前期调整已处于合理区间，国内序贯加强免疫接种已开始实施，建议关注新冠疫苗开发上市公司如智飞生物、康泰生物等。
行业整体估值处于历史较低水平，产业发展趋势向好，我们维持行业看好观点，建议关注以下方向：(1)我国医药尤其生物制药领域快速发展，但基础环节高端制药装备，生命科学试剂、耗材、仪器设备等上游供应链仍存在短板，主要市场被外资企业占据，“十四五”医药工业发展规划“首次提出”全面提高医药产业链现代化水平，实现供应链稳定可控，加快创新驱动发展转型，政策、技术水平不断提升等因素推动下，国内上游高技术产业链将快速发展，加速国产替代，建议关注相关细分领域；
(2)政策、人才、资本等因素推动下，国产创新药快速发展，进入成果收获期，开启国际化之路，迎来升级新阶段，已开始逐步从me-too/me-worse 向更高质量、更具创新性的me-better、first-in-class 转型，未来无论是国内市场还是海外市场，研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品差异化优势突出的国产创新龙头企业优势将进一步凸显，建议关注；
(3)全球及国内创新药研发火热，产能持续向国内转移，国内CXO 行业高速发展，预计随着政策推进、技术水平及相关需求的持续提高，行业集中度有望进一步提升，头部效应愈发明显，建议关注行业龙头及细分龙头，如博腾股份等。
长城国瑞证券：医药行业板块估值水平仍显著低于行业均值 关注六个方面的投资机会
医药行业板块估值水平仍显著低于行业均值，略低于行业负一倍标准差水平，估值处于历史底部区域，当前行业投资价值凸显，我们建议加大行业的配置比重，关注六个方面的投资机会：一是2021 年年报、2022 年一季报业绩陆续披露，关注年报和一季报业绩高增长或超预期的龙头企业；
二是随着《“十四五”医药工业发展规划》正式发布，在医保控费的大前提下，创新和国际化将是未来行业的核心主线，建议关注创新驱动型公司、具有国际化能力的制药企业；
三是CXO 行业，CXO 行业估值处于历史底部，随着新冠口服药的上市，国内优质CDMO 企业获得充足订单，逆势关注当前估值合理且订单充足的公司；
四是目前估值较为合理、企稳回升的药店连锁公司；
五是关注消费性医疗版块，在医保控费的大背景下，具有消费属性的眼科、医美等医疗子行业拥有政策免疫性，消费升级将带动其发展；
六是关注中药板块，《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》的发布，表明国家对中医药传承、创新发展的决心，将给中医药行业带来积极的作用。
万联证券：医保控费和国内医药产业升级的背景下 医药板块以结构性投资机会为主
我们认为在国内疫情反复，国家从新冠检测到隔离到治疗高度重视的背景下，新冠肺炎产业链相关上市公司受益，包括1)IVD产业链(抗原检测产品已在国内获批上市的厂家、抗原检测产品国外获批上市的厂家(未来有望国内拿证)以及IVD 上游原料企业)、2)新冠特效药产业链(新冠特效药研发企业、新冠特效药商业化企业、新冠特效药上游企业和新冠特效药研发外包企业)、3)新冠肺炎治疗相关的中医药产业链。同时，也要关注集采降价、竞争格局恶化、研发进展不达预期等风险。
长期来看，我们认为在医保控费和国内医药产业升级的背景下，医药板块以结构性投资机会为主。建议关注：1)CXO板块是医药里面唯一不受政策影响，且景气度高的。当前CXO 板块核心问题是杀估值，基本面并没有特别大的变化。2)政策免疫+低估值使得中药OTC 细分板块具备业绩增长动力和估值性价比。
首创证券：关注抗原检测、新冠小分子药物、中医药产业链机会
3月15日，国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》。新版诊疗方案在诊断部分增加了抗原检测，治疗部分新增了部分药物，进一步丰富了国内防疫工具库，相关领域有望受益。
抗原检测应用场景广泛，国内多款抗原检测产品已获批。目前国内已有十七款新冠抗原自测产品上市，对于具有先发优势、渠道优势、产能优势、质量优势的企业有望获得更大的收益。建议关注万孚生物、东方生物、安旭生物等。
新冠小分子放量在即，国内研发有序推进。默沙东Molnupiravir 和辉瑞Paxlovid 均已在全球多国获批，商业化产品和MPP产品有望为产业链带来巨额收益。国内小分子药物研发以RdRp 和3CLpro 抑制剂两条路线为主，进度较快的有真实生物的阿兹夫定和君实生物的VV116，均有望于今年获批上市。新冠小分子上游CDMO建议关注凯莱英、药明康德、博腾股份，中间体、原料药供应链建议关注新和成、雅本化学、九洲药业、普洛药业，新冠药物建议关注君实生物。
中医药及时、全面、深度介入，助力防疫。近期发布的新版方案以及《中成药防治新型冠状病毒肺炎专家共识》中，根据病情的轻重、阶段、中医症状，对不同的中医治疗药物进行推荐。建议关注以岭药业、红日药业、中国中药。
光大证券：基于医药投资的变与不变！积极把握创新化和国际化方向的投资机会
基于医药投资的变与不变，我们认为未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。创新药与疫苗方面，推荐信达生物(H)、荣昌生物(H)；CXO 方面，推荐药明生物(H)、康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、微创医疗(H)、新华医疗、艾德生物；创新前沿技术方面，关注艾博生物等未上市企业；内需消费方面，推荐锦欣生殖(H)、老百姓、华特达因、博雅生物。
天风证券：创新药板块估值已经回归理性 当前时间节点具有较好的中长期布局价值
创新药板块受多方面因素影响，目前整体估值已基本回落至疫情前水平，从中长期角度看，我们认为板块估值已经回归理性，当前时间节点具有较好的中长期布局价值。
随着多项创新药相关的注册审批、医保准入、终端推广等政策发布，中国创新药行业发展已进入规范化发展新阶段。中国创新药行业持续快速发展，部分商业化品种具备重磅品种的潜力，随着进入商业化阶段的品种持续增多，就创新药企业而言，结合自身产品特点，采取符合企业自身资源禀赋的创新药策略有机会在商业化阶段获得更大的成功。
投资策略来看，建议重点关注已具有一至多款创新药获批的上市公司。结合研发管线、商业化策略、估值性价比多维度筛选。选股思路分析：恒瑞医药、贝达药业、百济神州-U(建议关注)、君实生物-U、信达生物(H)、亿帆医药、复宏汉霖(H股，建议关注)、康方生物-B(H股，建议关注)、以岭药业(建议关注)。
（文章来源：东方财富研究中心）
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