研报精选：医药股撑不住了 ！券商板块崛起 国盛金控飚涨停！东数西算概念也骚动

　　受中概股大幅反弹影响，今日(3月16日)沪深两市全线高开，盘初股指迅速下挫，并维持震荡反复格局，临近午间，股指有企稳表现，随后逐步拉升走强。

　　从盘面上来看，医药股走势渐弱，券商板块崛起，旅游、航空、影视等部分行业与概念板块恢复生机，局部赚钱效应骤升。在券商板块之中，国盛金控、华鑫股份涨停，广发证券、中金公司、天风证券等均走强；在东数西算板块中，英维克、美利云涨停，依米康、鹏博士、立昂技术等表现突出。

　　山西证券表示，建议维持防御，拉长周期，静待利空出尽后的市场情绪企稳，带动景气修复。在此过程中，建议重点关注大盘低估值板块的反击潜力，以及产业逻辑支撑较强、充分消化估值后有望加速修复的高景气赛道股。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】券商

　　此前，中原证券指出，券商指数已处于超跌状态，先观察能否有效止跌。如果能够有效止跌，券商板块有望出现修复性行情，但整体仍将保持弱势震荡整理的趋势。预计券商板块仍将以结构性行情为主，范围及力度取决于板块的整体表现。

　　中银国际证券提到，资本市场深化改革持续推进，低估值更加坚定看多券商。近期券商回落主要受海外紧缩预期和国际形势不稳、A 股市场和公募基金市场降温的影响。尽管外部环境变化引起市场情绪化波动，持续的资本市场深化改革长期利好券商。

　　该机构进一步分析，结合政策利好、业绩分化和长期成长驱动因素，继续推荐龙头和财管特色券商标的：1)注册制改革箭在弦上，提升资本市场市场化水平，对综合能力较强的头部投行及其直投跟投业务带来更多机会。市场波动将导致投资业务显著分化，头部券商交易模式有望带来更加稳健的业绩。

　　2)尽管市场波动可能导致财富管理产业链中公募基金管理业务和代销业务规模暂时性下滑，但居民财富持续累积、“房住不炒”政策坚定不移，居民财富保值增值的财富管理需求增长的趋势不变，仍然能够为券商带来长期成长贡献。

　　东北证券指出，证券板块坚持由周期到成长的估值逻辑，随着资本市场深化改革，板块或迎估值修复。重点推荐走出熊市结构，持续受益资本市场环境改善的龙头券商中信证券；推荐资管、大财富管理业绩弹性较大公司如东方证券、兴业证券；建议关注指南针成为网信证券破产重整投资人进展；建议关注中信建投(H 股)，保险板块建议关注中国平安。

　　【主题二】东数西算

　　国海证券表示，在“东数西算”中，“数”指的是数据，“算”指的是算力，即对数据的处理能力、计算能力。算力，如同农业时代的水利、工业时代的电力，已成为数字经济发展的核心能力。通俗的讲，“东数西算”就是在西部地区发展数据中心，把东部地区经济活动产生的数据和需求放到西部地区来计算和处理。

　　该机构进一步分析，“东数西算”是新基建的范畴，将使相关产业链的企业从中受益，特别是给计算机、通信、光电器件、基础软件、网络安全、云计算、大数据等信息技术企业带来明显的发展机会。例如东数西算工程需要新建不少数据中心，数据中心往往需要很多高性能的计算机、芯片、通信设施等。例如：1)数据中心供应商：具备集群化数据中心运维经验，且后期扩张能力充足的第三方数据中心厂商；2)光通信供应商：高速光模块或G-PON相关个股；光纤光缆相关个股；3)服务器等硬件设备厂商：实现异构算力融合、云网融合、数据安全流通等技术创新和模式创新；4)数字化产业应用；5)数据安全保护。

　　华西证券指出，西部建设数据中心具有多方面优势：能源供应充足，气候条件适宜，电价及用地成本较低，能耗指标充足等。实施“东数西算”，一方面有利于提升国家整体算力水平；另一方面有利于促进绿色发展和带动西部相关产业发展。

　　【主题三】交运物流

　　中金公司提到，诊疗方案的调整或有助于部分缓解医疗压力，为疫情下远程出行的修复提供保障。我们认为此次调整在检测、收治、治疗及解除隔离的方式上均进行了优化补充，各环节上或均有助于减轻医疗系统压力，并减少对居民出行的影响。

　　该机构进一步分析，长期看，在持续低位运行下行业未来供需恢复确定性较强，国内经济舱全价提升及国际线缓慢放开可能带来的高票价弹性，均有望带动航空盈利超预期。推荐国航-H、东航-H、春秋、吉祥及中航信，建议关注大航A股。

　　对于快递行业，中信证券表示，料4~5月为价格关键观察窗口，我们持乐观态度，预计2022年政策驱动的快递价格修复第二阶段将持续。油价每提升10%对应通达系头部三家单票成本增加1分~1分2左右，政策趋严背景下成本压力有望向价格端传导。继续推荐单票盈利修复持续叠加产品分层，电商龙头优势明显的中通快递以及数字化持续推进的圆通速递；产能投放阵痛期结束后迎来业绩回报期， 2022年扣非净利预计大幅增长的顺丰控股。

　　【主题四】旅游酒店

　　中金公司指出，基于当前动态清零的疫情管控举措，跨省游复苏继续承压，但在管控举措或有优化的大趋势下复苏反弹可期。看好长期国内旅游产业升级(从观光游主导向休闲度假游发展)，优质龙头潜力可观。

　　该机构进一步分析，看好在长期具有较高增长确定性的消费龙头中国中免；餐饮重点推荐海伦司、九毛九和百胜中国；关注酒店旅游复苏弹性，三大酒店龙头华住、锦江酒店、首旅酒店，旅游龙头复星旅游文化、中青旅、宋城演艺。

　　东方证券表示，近两周全国多地疫情反弹规模较大，国务院联防联控机制12日召开电视电话会，坚持“外防输入、内防反弹”总策略、“动态清零”总方针不动摇、不放松，采取果断措施，尽快控制局部聚集性疫情，坚决守住不出现疫情规模性反弹底线；同时推广“抗原筛查、核酸诊断”监测模式，群众可自行购买检测，有利于做到早发现、提高监测预警灵敏度。我们认为在当前形势下，抗原检测主要还是对现有防疫体系的补充，防疫政策调整和奥密克戎反扑之间大概率是长期拉锯，从绝对收益角度，板块标的短期回调仍是配置机会。

（文章来源：东方财富研究中心）

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