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桂浩明:跨年度行情缘何落空?下跌客观上跌出了机会

更新时间:2022-10-27 06:45:51 1058

  从去年10月份开始,市场就对股市跨年度行情充满预期。一年之前,在2020年11月到2021年2月这段时间,上证综指最大涨幅达17%,从而形成了一波典型的跨年度行情。

  去年很多投资者在股市上能够盈利,主要就是抓住了这波行情。也因为这样,大家对于大盘能否再度走出类似的跨年度行情,是充满期待的。尽管在去年的11、12月份,股市走得磕磕绊绊,远不如一年前那样强劲,但很多人仍然相信跨年度行情还是会来的。年底最后两个交易日股指的上涨,更是强化了大家的期望。

  然而,进入2022年,大盘却出现了连续下跌,A股三大指数普遍下了台阶。由于一些机构重仓的赛道股等跌幅很大,有部分投资者甚至开始怀疑股市会不会重演2018年年初这一幕。

  其实,股市要演绎跨年度行情,最基本的条件是人们对来年的经济运行持较为乐观的态度,相信上市公司盈利能力也会有明显的提高。与此同时,如果股指的位置也不是很高,在当年的均线之下,这样就有足够的能力来发动一轮上涨行情。

  但是在去年,人们看到的状况是经济增长前高后低,企业利润也有逐季下滑的态势。年末召开的中央经济工作会议,也明确提到了实体经济遭遇到的三大困难。当然,面对严峻的局面,有关方面也采取了很多措施,包括央行的降准以及调低LPR(贷款市场报价利率),抓紧开工一批基础建设项目等。

  此外,投资者期望银根明显松动,依靠流动性来支撑股市上涨。很多认同会有跨年度行情的,就是集中在这一点上。然而,人们也都清楚,宏观政策方面的预调微调,其效果的体现是需要有一个过程的,而且就实体经济而言,现在也不是靠注入资金就能够解决所有问题的。

  这样一来,难免让一些投资者的预期落空,而央行在公开市场操作上的一次较大额度的净回笼,更是让人们感受到了对资金面要有客观的认识。于是,一方面市场上没有足够的增量资金进入,另一方面年前入市的短线资金想退出,另外又有大盘股上市,再加上机构的结构性调仓行为,导致股市今年连续下跌,也就令人们对跨年度行情的预期彻底落空。

  当然,没有跨年度行情,并不等于全年都没有行情。在各项政策措施的推动下,实体经济逐渐企稳并反弹是大概率事件。股市的下跌,客观上也跌出了机会。而且,现在的市场结构与2018年也全然不同,因此对后市也无需悲观。只是面对现在的行情,人们还需要有理性的判断,在趋势得到根本性扭转之前,应当谨慎操作,把握好节奏,不轻易抄底。

(文章来源:证券时报网)

(原标题:跨年度行情缘何落空?)

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