外资回来了！海外中国基金必需消费投资创新高超一半基金超配贵州茅台

更新时间：2022-09-15 17:26:13 1051

　　来自全球基金研究机构Copley 基金研究的数据显示，海外中国基金对中国必需消费的持仓创新高。Copley 跟踪的中国基金包括119只MSCI中国基金，总管理规模510亿美元，115只MSCI中国A股基金总管理规模610亿美元，47只大中华区基金总管理规模190亿美元。

　　数据显示，截至4月底，尽管可选消费是海外中国基金第一大重仓行业，但是与基准相比，就超配幅度来说，必需消费是超配幅度最大的行业。截至4月底，海外中国基金对必需消费的配置达到新高，也即基金持有的必需消费占基金资产比例达到新高。这主要是基金对几家食品饮料公司的持股驱动的。

　　我们一起来看看。

　　数据显示，主动管理的MSCI中国基金对必需消费的持仓持续上升。就这类海外中国基金而言，截至4月底，它们对必需消费的持仓达到了新高。平均而言，基金9.43%的资产投到了必需消费行业。这个类别里，几乎所有的海外中国基金都投资了必需消费，其中绝大多数基金相较于基准处于高配状态，平均超过基准3.58个百分点，超配幅度也达到了历史高位，与2021年底相比更是显著升高。

　　MSCI中国基金尤其喜欢5只必需消费股的投资。例如这类基金对贵州茅台的持仓处于历史高位，接近历史最高水平。对华润啤酒、伊利股份的持仓也是。基金对农夫山泉的持仓处于低配状态。

来源：Copley 基金研究

　　与基准相比，MSCI中国基金超配幅度最大的5只股票为贵州茅台、伊利股份、五粮液、汾酒股份、蒙牛集团等。农夫山泉是被低配幅度最大的股票之一。

来源：Copley 基金研究

　　从基金数量上看，超过一半的基金超配了贵州茅台。

　　数据显示了类似趋势。自2022年4月起，北向资金对贵州茅台的配置逐步提升(红线为北向资金持股比例)。

　　截至6月8日，最近一周贵州茅台更是吸引北向资金净流入最多的股票。

　　哪些基金在加仓？

　　来自晨星的数据显示，富达基金-中国消费新动力 “Fidelity Funds - China Consumer Fund？”4月小幅加仓了贵州茅台。这只基金的最新规模约42.70亿美元。截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、贵州茅台、蒙牛集团、美团、AIA、银河娱乐集团、京东、网易等。

来源：晨星

　　知名的茅台大户美国万亿美元资产管理机构资本集团，旗下两只主动管理ETF近期也在持续加仓贵州茅台。

来源：根据资本集团官网整理

　　其中一只ETF CGXU持有贵州茅台的股份数从3月31日的3100股升至7900股，CGGO持有贵州茅台的股份数从3900股升至12500股。

　　不过，资本集团旗下其它旗舰基金2022年以来对贵州茅台做出了一定的减仓。但是尽管如此，贵州茅台依然是资本集团最喜欢的中国股票之一。截至1季度，资本集团合计持有1057万股贵州茅台。

来源：资本集团官网

　　旗下8只旗舰基金持有贵州茅台。

　　贵州茅台身上有“消费升级”、“A股的流动性之锚”等多个标签。海外资金重回贵州茅台意味着什么呢？

　　外资整体情绪回暖

　　截至6月8日，北向资金已经连续8个交易日净流入。合计净流入金额达508.74亿元。

　　自2022年以来，这一净流入的态势较为罕见。

　　外资情绪编辑改善背后可能是因为对经济预期的改善。瑞银证券日前表示，经济数据边际改善或继续支撑市场风险偏好回升。

　　瑞银证券表示，中国5月PMI数据好于市场预期，瑞银经济学家预计本周开始将陆续公布的5月宏观数据将显示经济有所改善，但整体仍偏弱。继上海在5月底推出恢复经济的行动方案之后，北京在6月初也发布了统筹疫情防控和稳经济的一系列措施。股市对此反映积极，A股沪深300指数在5月底至6月初的一周反弹2.21%。往前看，瑞银认为在经济数据边际改善，以及政策刺激逐步实施的情况下，短期内市场对经济反弹的预期增强，或继续支撑市场风险偏好回升。

　　作为全球重要的增长引擎，外资无疑十分关注中国经济增长预期。而经济增长预期改善可能带来外资情绪边际变化。

　　必需消费之外，中概互联近期也在强劲吸金。

　　KWEB 强劲吸金

　　5月以来，海外网红中国ETF KWEB重获青睐。来自ETF.com的数据显示，KWEB 5月1日以来已经吸引了5.22亿美元资金净流入。