ETF追踪：上周市场再度反弹 ETF资金却连续三周净赎回

　　上周(5月16日-5月20日)，市场未受外盘影响，再迎独立反弹行情，三大股指均收涨。具体看，上证指数收涨2.02%，深证成指收涨2.64%，创业板指收涨2.51%。东方财富Choice数据显示，上周场内股票型ETF净赎回达39.44亿份，其中，沪市股票型ETF净赎回13.62亿份，深市股票型ETF净赎回25.83亿份。以最新净值计，上周净赎回资金达61.25亿元。

　　光伏ETF领涨

　　数据显示，上周场内股票型ETF中，光伏类、稀土产业类、新能源类ETF涨幅靠前，其中，光伏ETF周涨幅10.78%，排名第一。

　　科创50ETF申购最多

　　上周净申购金额最多的为科创50ETF，净申购金额5.46亿元。此外，房地产ETF和光伏ETF也获申购居前，净申购金额依次为5.53亿元和3.88亿元。

　　上证50ETF遭赎回

　　数据还显示，上周净赎回金额最多的场内股票ETF为上证50ETF基金，赎回金额9.08亿元。MSCI中国A50ETF紧随其后，赎回金额7.36亿。

　　机构看后市

　　对于后市，中金公司认为，市场在政策、估值和资金情绪等方面都具备偏底部的一些特征，市场已经具备中线价值；市场环境依然有一定挑战，后续更多上升空间则需要更多积极的基本面催化剂。尤其是盈利预期的环比改善可能较为重要，在国内“稳增长”加码和海外增长下行的背景下，未来重点关注国内基本面的疫后修复力度，重点包括房地产、消费需求等。

　　当前关注三个方向：1)估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)等；2)前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；3)制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。

　　国泰君安认为，市场仍处于吃饭行情的做多窗口期。指数反弹还有空间，但要警惕政策预期从分歧走向一致带来的做多动能衰竭。更应关注的是投资主线将真正开始出现。

　　更优的投资组合：A股增配稳增长价值，H股增配科技龙头。选股的重点在有业绩、业绩确定性高、业绩确定性边际改善的股票，细分龙头将好于尾部公司。推荐：1)政府支出主导的公共投资板块：建筑、电力电网、光伏、风电以及Q2重视消费类建材、钢铁等部分周期中游；2)重视消费品机会的临近：生猪、食品饮料与酒店。3)稳定现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行。以及H股科技龙头。H股科技龙头与消费对疫情冲击的钝化是重要的见底信号。

（文章来源：东方财富研究中心）

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