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八大券商主题策略:下半年“喝酒”吗?寻找高弹性二、三线标的

更新时间:2021-07-13 08:30:10 1215


八大券商主题策略:下半年“喝酒”吗?寻找高弹性二、三线标的

  每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

八大券商主题策略:下半年“喝酒”吗?寻找高弹性二、三线标的

  山西证券:站在这个时间点!紧握一线白酒寻找高弹性二、三线

  今年二三线小酒股价涨幅与一线名酒的股价涨幅差距较大,板块行情分化。虽短期估值较高,但应重视行业的长期价值,以时间换空间。白酒行业基本面整体景气度不减,虽然下半年基数较高,预计今年下半年业绩增速会低于上半年,但结构繁荣性局面延续。此外,加上白酒业绩中报有望迎来高增长,是板块估值的坚实支撑。紧握一线白酒,寻找高弹性二、三线。站在这个时间点,我们对2021年的白酒策略集中在3条主线:(1)坚持一线白酒阵地,贵州茅台五粮液泸州老窖;(2)寻找高弹性二、三线标的,山西汾酒酒鬼酒舍得酒业水井坊;(3)关注低估值业绩有望超预期个股,今世缘古井贡酒洋河股份等。【点击查看研报原文】

  国信证券:预计下半年高端酒批价依然具备较大的提升空间

  2021H2白酒降速但景气度仍持续,茅台继续锚定白酒板块估值。高端酒茅五泸的批价为白酒行业景气风向标,同时茅台持续供销两旺,将继续作为白酒板块的估值锚。2021年以来高端白酒景气依旧,打款动销表现平稳向好,批价及终端价格持续上行,继续引领白酒行业价格升级和结构性繁荣。当前高端酒批价稳步上行,渠道及终端库存低位,在高端消费力旺盛的背景下,预计下半年高端酒批价依然具备较大的提升空间,同时奠定白酒板块下半年较好景气度。

  酱酒强势入局,次高端扩容与强分化同时进行。在酱香热潮带动下,次高端扩容与品牌分化将同时进行,优势头部品牌有望持续受益。21年上半年在消费复苏及酱酒热带动下,次高端整体呈现高速增长,其中酱酒及上市公司强势品牌表现突出,同比19年,21Q1酱酒中金沙、珍酒等增速均接近200%,习酒增速在60%左右,青花汾酒增速同样超过200%,虽然行业整体仍在快速扩容,但酱酒及清香酒增速明显超过浓香品牌。未来随着基数效应减弱,消费恢复正常态势,次高端激烈下品牌分化将更加明显,核心头部品牌预计将持续受益。同时我们认为,当前次高端格局未定,300-500元传统次高端格局相对稳定,500-800元新次高端价格带高速增长,积极布局500-800元价格带的企业仍有一定的成功机会。

  在上半年普遍高增长后,下半年在高基数下白酒公司业绩增速将回归平稳,市场演绎将更多关注真实动销持续性以及边际改善机会。建议继续坚守高端白酒龙头五粮液泸州老窖贵州茅台,关注次高端持续增长的山西汾酒酒鬼酒水井坊,重视基本面边际改善的洋河股份古井贡酒今世缘以及顺鑫农业。【点击查看研报原文】

  国金证券:7-8月步入中报窗口期 部分标的业绩存超预期的可能

  景气周期延续,静待中报行情。近期白酒板块调整,主要系:1)估值水平相对较高,且受市场维稳压力释放、美联储议息会议基调偏“鹰”等因素影响;2)高端白酒Q2动销表现偏淡,预计泸州老窖增速环比降低,普五挺价进度相对缓慢(批价990-1000)。3)次高端H1受益于“低基数+补库存+补偿性消费”而高增,但H2基数正常后增速大概率环比放缓。

  我们认为,1)短期看,7-8月步入中报窗口期,预计Q2高端稳健、次高端高增,且部分标的业绩存在超预期的可能。2)中长期看,白酒景气度延续,企业重视渠道良性有望增强本轮周期的可持续性,高端批价上行确定性强,次高端有望加速推进“集中度提升+价格升级”。继续推荐确定性+估值性价比龙头,关注基本面超预期+品牌势能好的品种。【点击查看研报原文】

  德邦证券:高端白酒的价格上行有利于催化行情

  从渠道回款和发货来看,茅台、五粮液回款良性,发货快于去年同期,增长稳健,老窖回款进度较快,二季度控量,近期回调明显主要在于市场预期有所回落,从渠道实际反馈来看,二季报节点超预期表现难度并不大,同时高端白酒的价格上行,有利于催化行情。

  对于酒类板块:高端价格保持稳健,次高端持续高增,继续推荐贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/酒鬼酒/今世缘/古井贡酒/洋河股份/水井坊/顺鑫农业/口子窖等。对于啤酒板块,旺季消费向上,推荐重庆啤酒/珠江啤酒/华润啤酒/青岛啤酒等。对于食品板块:2021年休闲食品板块的投资,仍应围绕成长主线,关注渠道驱动,推荐绝味食品/盐津铺子/洽洽食品等。对于乳制品:继续推荐伊利股份/妙可蓝多/光明乳业/新乳业/蒙牛乳业等。对于调味品:推荐海天味业/千禾味业/中炬高新/天味食品/恒顺醋业等。【点击查看研报原文】

  天风证券:景气度有望持续改善 软饮料下半年或迎行业机会

  白酒行业:我们判断次高端二季度业绩淡季不淡,名优酒企核心大单品持续增长,同时也可以看到各式新产品、新包装的推出,扩大消费人群。次高端市场竞争进入白热化阶段,胜者必然要在产品、品牌、渠道都保持高水准。在消费升级的背景下,名优酒企更能站稳次高端价位带,享受量价齐升的红利。

  啤酒行业:啤酒旺季结构升级持续推进,下半年景气度有望持续提升。受20Q2 高基数影响,本季度销售增长有所承压,但旺季下结构升级价增逻辑强。下半年行业景气度有望持续提升,一是旺季叠加赛事的催化仍在,二是上半年整体高端化有望加速,三是今年行业提价预期,建议积极关注。持续推荐“一大一小”组合,即全国化酒企青岛啤酒和区域性酒企珠江啤酒,长期关注华润啤酒重庆啤酒,关注燕京啤酒边际改善机会。

  乳制品方面:我们认为乳制品行业格局稳定,双寡头规模优势明显。伊利将依托自身的品牌知名度、渠道广度、资金实力利用规模优势布局高附加值业务。奶粉业务毛利率相对较高。超巴奶保质期更长扩大了运输及销售半径。我们认为区域乳企短期内仍将牢牢把握低温奶市场,看好新乳业收购的扩张模式以及精细化管理能力。

  另外,软饮料行业基数效应强,建议关注企业基本面边际变化。较2020年今年来看表观增速有望实现高增长。中报窗口期,软饮料板块均有望实现快速增长,建议积极关注。展望全年,软饮料行业在低基数背景下,景气度有望持续改善,软饮料下半年或迎行业机会。【点击查看研报原文】

  华安证券:下半年中秋旺季五粮液普五批价有望站稳千元

  对于高端名酒,高端酒持续挺价,6月茅台整箱与散瓶批价持续上行,五粮液回款进度均符合预期,老窖河南会战略有调整,下半年中秋旺季五粮液普五批价有望站稳千元,值得关注。预计2021H1茅台维持双位数增长,五粮液、泸州老窖维持约 20%的增长。

  对于次高端地方酒,二季度名酒及地产酒次高端产品需求旺盛,同时100~200元中档酒需求增幅边际放缓。预计古井贡酒、今世缘二季度均能实现收入快速增长,舍得酒业从去年开始控货挺价、清库存,目前经营质量优于预期。【点击查看研报原文】

  川财证券:建议关注业绩确定性较高的高端浓香酒企

  我们认为由于浓香型白酒历史悠久,风格特点在广大白酒消费群体中有较高的接受度,加之浓香型白酒的名优酒较多,产能较大,产品供应充足,市场普及度较高,在未来10-20年内仍将保持白酒第一大香型。浓香酒的发展前景也将朝着全国化、品质品牌化和高端化发展,而产能特别是高端产能将成为浓香酒的竞争基础。建议关注业绩确定性较高的高端浓香酒企,相关标的:五粮液、泸州老窖等。【点击查看研报原文】

  华福证券:白酒板块竞争格局不变 龙头公司应对危机能力更强

  当前,白酒板块的市盈率分位值在90%以上,我们继续提示投资者需要注意白酒板块的短期投资风险。基本面上,贵州茅台的整体打款、发货节奏保持正常,系列酒和非标酒的提价效果有望在Q2报表端体现,消费税影响消除后,Q2利润有望改善;五粮液实行均匀发货策略,批价上行至1000元且保持稳定,终端成交价格也较为稳定,当前经典五粮液的回款过半有望提升整体吨位价;泸州老窖Q2控费、控货、取消部分会战城市以挺价,但批价上行仍然较为缓慢,建议投资者降低二季度增速预期,关注三季度旺季动销;洋河股份渠道反馈M6+放量良好,水晶版对老梦3的替代高达8-9成,整体产品结构的改革效果可期。我们对高端白酒茅、五、泸保持推荐,对洋河、山西汾酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升效果保持建议关注。长期来看,白酒板块竞争格局不变,龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强,市场聚集效应逐渐增强,板块可长期配置。【点击查看研报原文】

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF150)

本文关键词:高端 白酒 有望 行业 板块 持续 

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