大佬口中的Alpha收益、Beta收益究竟是什么？
更新时间：2021-06-30 03:03:32 1214
诺贝尔经济学奖得主威廉夏普，在1964年发表的一篇论文中，将金融资产的收益拆分为两部分：和市场一起波动的那部分叫贝塔收益；不和市场一起波动的那部分叫阿尔法收益。资产收益=贝塔收益+阿尔法收益+残留收益。残留收益为随机变量，平均值为0，可以略过。
好，财爷开始说人话。
什么是Beta？
大盘涨1%，我的股票也涨1%。大盘跌2%，我的股票也跌2%，这种情况，Beta等于1。
399006创业板指数，2020年全年涨幅近65%。2019年你投入10万买了159915创业板ETF，2020年可以赚6.5万。这6.5万就是Beta收益，因为你之所以赚钱是因为大盘在涨，和你自己选股没关系。
Beta数值越大越好吗？当然不是了。比如Beta等于2。
大盘涨1%，你的股票涨2%，很nice吧？但是大盘跌5%，你的股票跌10%。盈亏同源的。
Beta描述的是一种随着整体市场波动而波动的风险，可以称之为系统性风险。Beta越大，风险也随之升高。这种风险的特点就是：你有我有大家有，比如说政策风险、地缘政治的风险等等。
什么是Alpha？
一言以蔽之：慧眼识珠。
还是拿399006创业板指数举例，2020年全年涨幅近65%。2019年你投入10万买了创业板权重股300059东方财富，2020年全年大涨137%，可以赚13.7万。
这13.7万收益源自于什么的？
399006全年65%涨幅的Beta收益加上选中并持有东方财富所带来的额外72%涨幅的Alpha收益。
明白了吧。阿尔法就是大盘涨了，你的股票比大盘涨得更多；大盘跌了，却跌得比大盘更少。这部分风险对应的收益并不是市场给的，而是因为你独具慧眼，挑中持有的这家公司业务能力强，管理层厉害、戴维斯双击效应等导致的。
回过头来说基金投资。
对于基民来说，大盘涨如果基金净值能跟上，就算吃到Beta收益了。至于Alpha收益，主要靠基金经理自己和其团队的选股能力。
所以，基金行业里有句话“阿尔法很贵，贝塔很便宜”。贵，是因为优秀基金经理的身价很“贵”，很稀缺。因此大家在选购基金的时候一定要关注一下阿尔法收益和贝塔收益分别是多少。
记住，当市场大风吹起来的时候，此时的天时、地利、人和就是贝塔，基金产品都能够顺势顺风起舞。当风小了停了，还能够继续飞舞的，就是拥有阿尔法超能力的产品。
（文章来源：东方财富研究中心）
(责任编辑：DF064)
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